CIMSA 1Ç23 Mali Analiz Raporu (Şeker Yatırım)

Çimsa yılın ilk çeyreğinde güçlü operayonel
faaliyetlerin yanı sıra ertelenmiş vergi gelirinin de
etkisiyle yıllık bazda 2,0x artışla 251,7mn TL net kâr
açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde ise
124,3mn TL net kar açıklamıştı. Bizim net kâr
tahminimiz 307mn TL seviyesindeyken, ortalama
piyasa beklentisi ise 338mn TL seviyesindeydi.
Açıklanan kâr rakamıyla tahminimiz arasındaki fark,
satış gelirleri rakamının ve net finansal giderler
rakamının beklentilerimizin üzerinde
gerçekleşmesinden kaynaklanmaktadır. Şirketin, ilk
çeyrekte 67mn TL tutarında ertelenmiş vergi geliri
kaydettiğini belirtmek gerekir (1Ç22: 8mn TL
ertelenmiş vergi gideri).
Satış gelirleri, geçen yılın aynı çeyreğine göre yıllık
bazda %74 oranında artışla 2.363mn TL olarak
gerçekleşti (1Ç22: 1.355mn TL) (Şeker Yatırım:
2.146mn, ortalama piyasa satış geliri beklentisi
2.401mn TL). Yurt içi satış gelirleri 1Ç23’te yıllık
bazda 2,1x artışla 1.258mn TL seviyesine çıkarken
(1Ç22: 599mn TL), yurt dışı satış gelirleri de %35
oranında artışla 1.304mn TL olarak gerçekleşmiştir
(1Ç22: 965mn TL). Satış geliri kırılımlarına
baktığımızda; 1Ç23 çimento satış gelirleri yıllık
bazda %65 oranında artışla 2.013mn TL olarak (1Ç22:
1.219mn TL), hazır beton satış gelirleri de yıllık
bazda 1,6x artışla 349mn TL olarak gerçekleşmiştir
(1Ç22: 135mn TL). Yurt içinde görülen güçlü bölgesel
talep satış gelirlerindeki artışı önemli ölçüde
desteklerken, cironun yaklaşık yarısı döviz bazlı
satışlardan kaydedilmiştir.
Şirket bu çeyrekte 313,9mn TL FAVÖK elde ederken
(1Ç22: 137,2mn TL), FAVÖK marjı ise 1Ç23’te yıllık
bazda 3,2 puan iyileşerek %13,3 olarak gerçekleşti
(1Ç22: FAVÖK Marjı: %10,1). Bizim bu çeyreğe ilişkin
FAVÖK tahminimiz 189mn TL seviyesindeyken,
piyasadaki ortalama beklenti 285mn TL
seviyesindeydi. Alınan operasyonel verimlilik
kararları ve tüm tesislerde en yüksek seviyeye
çıkarılan alternatif yakıt kullanımı

Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.