CCOLA Analizi - 3.Çeyrek Değerlendirmesi (Ahlatcı Yatırım)

Değerlendirmesi Coca Cola İçecek 3Ç20’de 630 milyon TL olan piyasa beklentisinin
üzerinde 857 milyon TL net kar açıkladı. Geçtiğimiz yılın aynı
döneminde 556 milyon TL net kar açıklayan şirket net karını %54
oranında artırmış oldu.
Satış gelirleri tarafında 3Ç19’daki 3.85 milyar TL’lik cirosunu
3Ç20’de %29 oranında artırarak 4.97 milyar TL ciro elde eden
Coca Cola İçecek’in satış detaylarına baktığımızda, satış hacminin
%82’sini oluşturan gazlı içecekler kategorisinde gösterilen güçlü
performansın satış gelirlerini artıran ana unsur olduğu görülüyor.
Yurt içi satış hacmi, pandeminin olumsuz etkilerine rağmen
yerinde tüketim kanallarının tekrardan açılmış olması ve etkin
Pazar uygulamaları sayesinde 3Ç20’de yalnızca yıllık %4’luk
daralma göstererek 170 milyon ünite kasa olarak gerçekleşti.
Şirketin FVAÖK rakamı 3Ç20’de 3Ç19’a göre %65 oranında
artarak 854 milyon TL’den 1.41 milyar TL’ye yükselirken FVAÖK
marjı ise 620 baz puan artışla %28,39 oldu. (3Ç19 FVAÖK
Marjı:%22,19)
Nakit yönetiminde de başarılı bir performans gösteren Coca Cola
İçecek, net nakit açığını bir önceki çeyreğe göre 1.09 milyar TL
azaltarak 1.50 milyar TL’ye indirirken şirketin net yabancı para
pozisyon açığını da hem bir önceki çeyreğe hem de geçtiğimiz
yılın aynı dönemine göre azalarak 396 milyon TL oldu. (Net
Yabancı Para Pozisyonu 2Ç20: -1.02 Milyar TL; 3Ç19: -1.85 Milyar
TL)
Operasyonel taraftaki güçlü yönetim ile şirketin yıllık bazda net
borcu %39 oranında azalarak 1.55 milyar TL olurken net
borç/FVAÖK rasyosu da 0,88’e geriledi. (Net Borç/FVAÖK 2Ç20:
1,09x; 3Ç19: 1,16x)
9.77x 2021T F/K ve 5.26x 2020T FD/FVAÖK çarpanları ile yurtiçi ve
yurtdışı benzerleriyle karşılaştırdığımızda CCOLA payları için 12 aylık
periyotta 65.50 TL hedef fiyat öngörüyoruz.


 Ahlatcı Yatırım Menkul Değerler
http://www.ahlatciyatirim.com.tr
   
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.