CCOLA Analist Toplantısı Notları (İntegral Yatırım Menkul Değerler )

CCOLA Analist Toplantısı Notları
CocaCola’nın 2Ç döneme ilişkin açıkladığı finansal sonuçlar sonrası düzenlenen analist toplantısı
telekonferansından edindiğimiz notları paylaşıyoruz.
- Şirketin Özbekistan operasyonlarını yöneten Coca-Cola Beverages Uzbekistan (CCBU), 2Ç21 ait
finansal verilerde dahil değilken, 2Ç22 itibariyle tamamen konsolide edildiği belirtildi.
- Satış hacmi 2Ç22’de %25,1 artışla 492 milyon birim kasaya ulaştığı, organik olarak, yani Özbekistan
operasyonlarının dahil edilmediği durumda, ise satış hacmindeki büyümenin %15,5 olduğu ifade
edildi.
- İşlem adedinin %28,8 artarak 3.6 milyon adede ulaştığı ifade edildi.
- Küçük paketlerin payının ise 155 baz puan artarak %24,9’a ulaştığı belirtildi.
- Net satış gelirleri %152 artarak 14.7 milyar TL’ye ulaşmıştır bunda büyüyen hacim, dinamik fiyat
ayarlamaları ve iyileşen tedarik zinciri kanallarının etkili olduğu belirtildi. Net satış gelirleri için
organik büyümenin ise %128 olduğu ifade edildi.
- Bu çeyrekte FAVÖK’ün %119 artarak 3 milyar TL, Net Karın ise %71 artarak 1,2 milyar TL seviyesinde
gerçekleştiği ifade edildi. FAVÖK organik büyümesi ise %101 olarak belirtildi.
- Türk lirasındaki değer kaybının uluslararası operasyon karları açısından olumlu etkiye sahip olduğu,
kur etkisinden arındırıldığında net satış gelirlerindeki büyümenin %77,7 olarak gerçekleştiğinin altı
çizildi.
- Bütün ürün gruplarının satış hacminde çift haneli büyüme yakalandığı ifade edilerek. Bu büyümeler
gazlı içecekler(sparkling) grubu için 25,4, gazsız içecekler(stills) grubu için %24,6, su(water)
grubunda ise %23,2 olarak belirtildi. Gazlı içeceklerde öncülüğü Fanta’nın, gazsız içeceklerde Fuse
Tea’nin, su grubunda ise maden suyunun üstlendiği vurgulandı.
- Pandemi sonrası hızlı bir iyileşme yaşandığını ve pandemi öncesi seviyenin aşıldığının altı çizilerek,
bunda küçük paketlerdeki, yerinde tüketimdeki ve ev tüketimindeki artışın etkili olduğu belirtildi.
- Türkiye pazarında dinamik fiyatlandırma stratejisi sayesinde ile pozitif ivme kazanıldığı vurgulandı.
- Türkiye satış hacminin %19,8 artarak 184 milyon birim kasa, net satış gelirinin %138,3 artarak 5.2
milyar TL olarak gerçekleştiği, birim kasa başına net satış gelirinin ise %98,9 artarak 28.4 TL’ye
ulaştığı ifade edildi.
- Türkiye operasyonları dahilinde gazlı içeceklerde %14,6, gazsız içeceklerde %26,5 Su grubunda ise
%41,6’lık büyüme yakalandığı ifade edildi.
- Uluslararası operasyonlar dahilinde kilit pazarlarda güçlü performans sergilendiği vurgulanarak,
hacim büyümesinin %28,5 artarak 308 milyon birim kasaya, net satış gelirinin %162 (kur etkisinden
arındırılmış olarak %42,5) artarak 9,5 milyar TL’ye, Birim kasa başına net satış gelirinde ise %104
(kur etkisinden arındırılış olarak %10,9) artış göstererek 30,9 TL’ye ulaştığı ifade edildi.
- Uluslararası operasyonlar dahilinde gazlı içeceklerde %31,1, gazsız içeceklerde %21,3 artış
sağlanırken, su grubunda %6,6’lık bir daralma yaşandı. Su gurubundaki daralmanın temelde
Azerbaycan ve Irak operasyonlarından kaynaklandığı belirtildi.
- Pakistan operasyonlarında, yeni satış noktaları, yerinde tüketimdeki iyileşme ve ev tüketiminde
devam eden ivmeye bağlı olarak satış hacminde %18,2 büyüme sağlandığı belirtildi. Bu büyümeye
en büyük katkının, ürün grupları arasında bu çeyrekte %19 büyüyen gazlı içecek grubundan, satış
kanallarında ise %29 büyüyen yerinde satışlardan geldiği belirtildi.
- Kazakistan operasyonlarındaki satış hacmi büyümesi %14,1 olarak gerçekleşirken, ürün grupları
arasında en büyük artış %16 ile gazlı içeceklerde olduğu, küçük paketli ürün payındaki %21’lik
iyileşme vurgulandı. Bütün satış kanallarında çift haneli büyüme yakalandığı, işlem sayısının hacim
üstünde olduğu belirtildi.
- Irak operasyonlarında ise yüksek fiyat rekabeti nedeniyle %4,6 daralma yaşandı.
- Özbekistan operasyonları ise %29,5 büyümeyle en çok büyüyen operasyon olurken hamin %95’nin
gazlı içecek grubundan geldiği belirtildi.
- Entegre dijital değer zinciri yaklaşımında, müşteri deneyimi, varlık optimizasyonu ve üretkenlik
üzerine yoğunlaştıkları belirtildi.
- Maliyetlerdeki artışlar net satış gelirini baskılarken, bu etki hammaddeye yönelik hedge işlemleri,
dinamik fiyatlama stratejisi, ve tutumlu gider yönetimi ve tasarruflarla sınırlandırılmaya
çalışıldığının altı çizildi.
- Net borç 1,1 milyar TL’ye ulaşarak net borçluluk oranı 1,03x olarak gerçekleşti.
- Yabancı para cinsinden borçlar için hedge yatırımların yapıldığını net yabancı para pozisyonunun
81 milyon $ açık olduğu belirtildi.
- Eurobond ihracı nedeniyle yapılan ödemelerin nakit akımını olumsuz etkilediği belirtildi.
- Yılın ikinci yarısı için hammadde alımlarını büyük oranda (%80-90) tamamlandığının, 2023 yılı için
ise piyasada oluşan fırsatlar doğrultusunda hedge işlemlerini artırmaya başladıklarının altı çizildi.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.