Cari İşlemler Dengesi Analizi (Garanti BBVA Yatırım)

Haziran ayında cari işlemler açığı 3.5 mlr USD ile piyasa beklentisine paralel gerçekleşti. Mayıs ayında 30.4
mlr USD olan 12 aylık cari açık, genişlemeye devam ederek 32.7 mlr USD’ye yükseldi. Hizmet gelirlerindeki
ivmelenme ve yıllık bazda dış ticaret açığındaki belirgin genişleme sürdü. Tahmini GSYH ile Haziran
itibariyle 12 aylık cari açık/GSYH oranının %4.1’e yükseldiğini hesaplıyoruz. Öte yandan 12 aylık altın ve
enerji hariç cari fazla haziranda artmaya devam etti (mayıstaki 37.3 mlr USD’den 39.6 mlr USD’ye).
12 aylık değişimlere göre, toplam cari denge 10 ay daraldıktan sonra haziranda genişledi. 12 aylık değişimlere göre,
enerji ve altın hariç ithalatın 53 mlr USD, net enerji ithalatının 40 mlr USD artması, cari işlemler açığını genişletici etki
yaptı. Öte yandan enerji ve altın hariç ihracatın 45 mlr USD, net turizm ve yolcu taşımacılık gelirlerinin 22 mlr USD
artması cari işlemler açığındaki genişlemeyi sınırladı. Net altın ithalatının daraltıcı katkısı ise 12 mlr USD ile önceki aya
göre 3 mlr USD azaldı.
Öncü dış ticaret verilerine göre, dış ticaret açığı temmuz ayında yıllık %144 ile belirgin artmaya devam etti. Turizm
gelirlerindeki toparlanmaya rağmen ihracatın hız kaybetmesi, enerji ithalatının güçlü seyretmesi ve hızlanan altın
ithalatı nedenleriyle 12 aylık cari işlemler açığındaki genişlemenin devam ettiğini hesaplıyoruz. 2022 yılında cari
işlemler açığını 45-50 mlr USD aralığında tahmin ediyoruz.
Haziran 2022’de finansman hareketleri;
· Net sermaye girişinin cari işlemler açığının altında gerçekleşmesiyle TCMB rezervi 2.0 mlr USD azaldı.
· Net sermaye girişi olan kalemler; 4.0 mlr USD net hata ve noksan, 1.0 mlr USD net doğrudan yabancı yatırım (1.1
mlr USD net gayrimenkul alımı), 0.8 mlr USD net mevduat.
· Net sermaye çıkışı 2.7 mlr USD net borç ödeme, 1.6 mlr USD net portföy. (net 0.9 mlr USD yurtdışı varlık edinimi,
net 0.5 mlr USD hisse senedi satışı, net 0.2mlr USD tahvil satışı). 12 aylık uzun vadeli dış borç çevirme oranı, reel
sektörde %129’dan %132’ye, bankalarda %90’dan %92’ye yükseldi.
 Garanti BBVA Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
 https://www.garantibbvayatirim.com.tr/
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. iş burada yer alan bilgilerin, doğruluğundan, yeterliliğinden veya tamlığından ve bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.