Cari açık dış ticaret açığı kaynaklı artıyor(KapitalFX)

Cari açık dış ticaret açığı kaynaklı artıyor...

Türkiye'de Eylül ayında cari açık 4,05 milyar USD olan piyasa beklentisinin üzerinde 4,53 milyar USD olarak açıklandı. Cari açık aylık bazda geçen yılın aynı dönemine göre 2,93 milyar USD artarken, yıllıklandırılmış bazda cari açık da böylece 39,27 milyar USD olarak gerçekleşti. Ocak - Ağustos 2017 dönemi cari açığı ise 31,11 milyar USD oldu.

Beklentilerin biraz üzerinde, hatta piyasa beklentilerinin en üst bandında gerçekleşen bir cari açık görmekteyiz. Cari işlemler açığında, geçen yılın aynı dönemine göre olan artışta dış ticaret açığının bir önceki yılın aynı ayına göre 3,41 milyar USD artarak 6,67 milyar USD seviyesine yükselmesi etkili olmuştur. Bu dönemde toplam mal ihracatı yıllık bazda %9 artışla 12,56 milyar USD'ye gelirken, ithalatın 19,22 milyar USD'ye gelerek %30'luk çok daha yüksek bir artış oranı yakaladığını gözlemlemekteyiz. Altın dengesi Eylül ayında 991 milyon USD açık verirken, ithalat artışının daha çok yükselen petrol fiyatları nedeniyle artan enerji faturasından ve TL'deki değer kaybının ithalat fiyatlarına yaptığı fiyat etkisinden kaynaklandığını söyleyebiliriz. Daha önceki aylarda cari açık yoğun şekilde enerji ve altın kaynaklı olarak artıyordu. Eylül'de ise enerji ve altın hariç cari işlemler açığında da bozulma belirginleşmiştir.

Hizmetler dengesinin, turizm başta olmak üzere gelirlerin geçen seneden daha iyi gitmesi itibariyle iyi durumda olması, cari açıktaki artışı sınırlamaktadır. Ancak cari açık, dış ticaret açığı kaynaklı olarak artmaktadır. Ekim ayına ilişkin öncü dış ticaret verileri ekseninde de, cari açıktaki geçen seneye göre yükselişin devam edeceğini öngörmekteyiz.

 

Finansman tarafında net hata noksandan sağlanan 1,68 milyar USD'lilk girişle beraber portföy yatırımları da güçlü seyredince resmi rezervlerde de bir artış meydana gelebilmiştir. Portföy yatırımlarından olan 3,43 milyar USD'lik net girişle beraber doğrudan yatırımlarda da zayıf bir eğilim olmasına rağmen nettee artıda olduğu görülmektedir. PY'lerdeki güçlü eğilim yoğun şekilde Eylül ayında Eurobond ağırlıklı olarak borç senetlerine olan 3,57 milyar USD'lik giriş kaynaklı. Merkez Bankası, Eylül ayında 929 milyon USD'lik bir rezerv birikimi yapmış görünmektedir.

 

Sonuç olarak; daha önceki öngörülerimize paralel olarak yılın son 3 ayında yoğun şekilde enerji ithalatında petrol fiyatı kaynaklı görülen artış ve normal ithalatta da oluşan yukarı yönlü baskı ile beraber dış ticaret açığındaki kötüleşme kaynaklı olarak cari açıkta da kötüleşme meydana gelecektir. Bu kapsamda yıllık cari açık rakamının 40 milyar USD üzerinde, 45 milyar USD'ye yakın gelmesini öngörebiliriz. İhracatta artış, bu ortamda ithalatta daha hızlı artış larak yansıma bulmaktadır. Bu durum nedeniyle net dış talep görünümü bir olumsuzluk olsa da, diğer faktörlerdeki güçlü pozisyondan dolayı 3Q17'de %6 üzeri büyüme öngörüyoruz. Kronik bir sorun olarak, büyümenin yüksek olduğu bu ortamda cari açık/GSYH oranının da %4 seviyelerri üzerinde olması beklenecektir.


Enver ERKAN
Araştırma Müdür Yardımcısı



KapitalFX / Reel Kapital Menkul Değerler
www.kapitalfx.com
destek@kapitalfx.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.