Bütçe Dengesi(Oyak Yatırım)

Mayıs ayı bütçe fazlası 118,9 milyar TL... Geçen yıl Mayıs ayında 144,0 milyar TL fazla veren merkezi yönetim bütçesi bu yıl 118,9 milyar TL fazla verdi. Faiz dışı denge geçen yıl 161,9 milyar TL iken Mayıs ayında 221,6 milyar TL fazla verdi. Böylece, 12 aylık bütçe açığı 502,2 milyar TL'den 527,3 milyar TL'ye yükselirken, faiz dışı denge Nisan ayındaki -160,1 milyar TL'den Mayıs ayında -100,4 milyar TL'ye hafif bir iyileşme gösterdi. Mayıs ayı itibarıyla, konsensüs tahminine göre yılsonunda %4,5 civarında gerçekleşmesi beklenen bütçe açığının GSYH'ye oranı bizim tahminimize göre gerçeklemesi %2,8 oldu. Deprem vergisi, ilk çeyrek karlarından elde edilen güçlü kurumlar vergisi tahsilatı ve dördüncü çeyrek karlarından elde edilen geçici vergi tahsilatı gelir rakamlarını destekledi. Ancak, harcamalar Mayıs ayında özellikle sosyal güvenlik ve faiz giderlerindeki artış nedeniyle hızla yükseldi. Buna göre, Mayıs ayında merkezi yönetim bütçe gelirleri reel olarak %23,9 oranında artarken, harcamalar %77,5 oranında yükseldi. EYT'nin onaylanması, deprem yardımı, asgari emekli maaşının 5.500 TL'den 7.500 TL'ye çıkarılması ve seçim harcamalarının artmasıyla bütçe açığının yıl boyunca daha da genişlemesini bekliyoruz.
Gelirler kurumlar vergisi kaynaklı yükseldi... Mayıs ayında vergi gelirleri reel olarak %25,5 oranında artarak 507,4 milyar TL'ye yükselirken, vergi dışı gelirlerdeki artış %7,3 ile sınırlı kaldı. Kurumlar vergisinden elde edilen gelir, Şubat ayındaki 133,7 milyar TL'lik geçici vergi tahsilatının Nisan-Mayıs dönemine ertelenmesi sayesinde Mayıs ayında %20,6 artarak 255,7 milyar TL'ye yükseldi. Ayrıca, deprem vergisinden 34,4 milyar TL gelir elde edildi. İlk çeyrek kârından tahsil edilen kurumlar vergisi geçen yılın aynı ayına kıyasla 148,3 milyar TL'den 87,9 milyar TL'ye geriledi. Gelir vergisi ücretlerdeki artışın etkisiyle %42,6 artışla 48,2 milyar TL'ye yükselirken, dahilde alınan KDV %22,9 artışla 29,6 milyar TL'ye ulaştı. Başta otomotiv satışları olmak üzere ekonomideki güçlü tüketim seyri sayesinde ÖTV gelirleri Mayıs ayında %46,1 artışla 62,4 milyar TL'ye yükseldi. Dış ticaretten alınan vergi, ithalattaki artışa bağlı olarak %16,0 oranında artarak 79,8 milyar TL'ye ulaştı. Bu arada, geçen yıl olduğu gibi Mayıs ayında da özelleştirme geliri kaydedilmedi.
Harcamalar hızlandı... Faiz dışı giderler Mayıs ayında %50,7 oranında artarken, faiz giderleri reel bazda %310,8 oranında yükseldi. Cari transfer harcamaları görev zararlarındaki %300,6'lık artışın etkisiyle %68,9 oranında yükselirken, yatırım harcamaları Mayıs ayında %78,5 oranında artış kaydetti. Mayıs ayında BOTAŞ'a transfer ödemesi yapılmazken, elektrik fiyatlarını sübvanse etmek için EÜAŞ'a 12,2 milyar TL aktarım yapıldı. Kur korumalı mevduat programının maliyeti 1,6 milyar TL ile 2023 yılının ilk beş ayında 4,4 milyar TL'ye ulaştı. Yeni ekonomi yönetiminin göreve gelmesinin ardından harcamaların yavaşlamasını beklerken, gelir cephesini desteklemek için yeni tedbirlerin alınabileceğini düşünüyoruz.


Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.