Bizim Toptan 4Ç21 Finansal Görünüm Değerlendirme (Gedik Yatırım)

4Ç21 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2021/12 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
• Net satışları 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %20,1 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %51,6 artışla 2.2 milyar TL olmuştur. 2021 yılında bir önceki yıla göre net satışları %33,8 artışla 7.2 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
• FAVÖK'ü 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %48,6 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 86,9 artışla 151.6 milyon TL olmuştur. 2021 yılında bir önceki yıla göre %59,1 artışla 401 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
• FAVÖK marjı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 130 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 128 baz puan artışla %6,8 olmuştur. 2021 yılında bir önceki yıla göre 89 baz puan artışla %5,6 seviyesinde gerçekleşmiştir.
• Net karı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %301,90 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %225,0 artışla 60.9 milyon TL olmuştur. 2021 yılında bir önceki yıla göre net karı %115,4 artışla 82.3 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
• Net nakdi 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %4,9 artışla 364 milyon TL olmuştur.
Sonuç
Şirket, 4Ç21’de 2.236 mn TL satış geliri (kons: 2.001 mn TL), 152 mn TL FAVÖK (kons: 114 mn TL) ve 61 mn TL net kar (kons: 26 mn TL) açıklamıştır. Şirketin operasyonel performansı ve net kar performansı beklentilerin üzerinde açıklanmıştır. Satış gelirleri yıllık %52 artışla (çeyreklik: +%20) piyasa beklentilerinin üzerine çıkmıştır. Şirket 4Ç21’de mevcut 2 mağazasını kapatmış, 2 yeni mağaza açılışı yapmış, 5 mağazanın yerini değiştirmiş ve toplam mağaza sayısı 172'de kalmıştır. Benzer mağaza satışları tütün ve şeker hariç yıllık %36 büyüme sergilemiştir. Satış gelirlerinin %19,5’unu oluşturan bayilik sistemi olan Seç Marketler, 152 yeni mağaza açmış ve toplam mağaza sayısı 1.726’ya yükselterek yıllık %78 artışla 1,4 milyar TL satış geliri açıklamıştır. 4Ç21’de şirketin FAVÖK’ü yıllık %89 artış kaydederken, FAVÖK marjı 128bp yükselmiştir. Yazılan 14,6 milyon TL’lik ertelenmiş vergi geliri yanında güçlü operasyonel performans da net kara katkı sağlamıştır. Şirket yıllık %225, çeyreklik %302 büyümeyle 61 milyon TL net kar elde etmiştir. Şirketin net nakdi ise çeyreklik %5 artmıştır. Şirket 2022 yılına ilişkin beklentilerini paylaşmıştır. Satış büyümesi (sigara seker hariç): % 50 (+/- 5 yüzde puan), %5 -6 FAVÖK marjı, şirket mağaza sayısı 180 (+/-3), SEÇ mağaza sayısı 2.350 (+/-100) ve SEÇ satış gelirleri 2,3 milyar TL beklenmektedir. Hisse bu beklentilere göre oldukça düşük 0,76x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini pozitif olarak değerlendiriyoruz

 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.