BİST100 Endeksi & Bankacılık Endeksi Karşılaştırması (İnfo Yatırım)

27 Ekim'de GARAN'ın piyasa beklentilerinin oldukça üzerinde açıklanan 3Ç finansalları ile başlayan bankacılık endeksindeki yükseliş; 9 Kasım'da KCHOL'un Unicredit'in elinde kalan %18 YKBNK azınlık paylarını satın alacağını açıklaması ardından 15 Kasım'da BBVA'nın GARAN için açıkladığı 12,20 TL'lik gönüllü pay alım çağrısı ile birlikte devam etti. Bu dönemde TCMB'nin 100 baz puan faiz indirimi kararı ve Aralık'ta da indirimin devam edebileceği beklentisi, bankaların kısa vadeli fonlama maliyetlerini olumlu etkileyeceği tarafından fiyatlandı. Piyasadaki bu olumlu havanın özellikle bankacılık sektörü açısından iyimser olabileceğini düşünüyoruz. Kısa vadede mevduat faizleri ve fonlama maliyeti düşse de uzun vadeli TL bono getirileri önümüzdeki aylarda enflasyon ile faizlerin yükselmesi senaryosunu fiyatlamaya devam ediyor. Ayrıca 2018 yılı kur oynaklığı ve sonrası dönemde görüldüğü üzere, bankalar TL'nin değer kaybından döviz kredileri için ayrılan karşılıklar ve sermaye yeterlik rasyolarının baskılanması tarafında olumsuz etkilenme olasılıkları yüksek. Özellikle küçük ölçekli, sermaye yeterlilik rasyoları (SYR) sınırda olan kamu ve özel sektör bankalarında tedbiren sermaye artışı haberleri görmeye devam edebiliriz. Bütün bu faktörler göz önüne alındığında, makroekonomik oynaklığa hassasiyeti yüksek olan, 27 Ekim'den bu yana nominal %20,38, BİST100'e relatif %0,91 yükselen Bankacılık endeksinde olası geri çekilmeler BİST30'a kıyasla daha hızlı olabilir. Sektörün en karlı bankası (%19,2 özsermaye karlılığı) konumunda olan GARAN'ın güçlü sermaye yapısı (SYR %15,7), yüksek likiditesi (21 milyar TL sermaye fazlası) ve 6,6 milyar TL birikmiş rezervi ve BBVA'nın çağrısının getireceği destek sayesinde bankacılık endeksinden daha dirençli performans gösterebileceğini düşünüyoruz. Son olarak da bugün özelinde ise Avrupa Bankacılık sektörü endeksi %5,1 düşerek Eylül 2020'den bu yana en büyük düşüşünü yaşarken, 12:30 itibariyle yurtiçinde bankacılık endeksi yaklaşık %2 aşağıda işlem görüyor.

 İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.infoyatirim.com

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.