BIST-100 Şirketleri Olası Kur Etkileri (Gedik Yatırım)

2018 Yılının Dördüncü Çeyreği İçerisinde Gerçekleşen Kur Hareketlerinin Olası Etkileri
2018 yılının üçüncü çeyreğinde Türk Lirası’ndaki sert değer kayıpları ön plana çıkarken kur etkisinin 2018/3Ç finansalları üzerindeki etkisini
takip ettik. Bu süreçte yabancı para yükümlülüğü bulunana şirketlerin net kârının önemli ölçüde baskılandığı görüldü. Bununla birlikte
içerisinde bulunduğumuz 2018 yılının dördüncü çeyreğinde (Ekim - Kasım - Aralık) TL’deki fiyatlamanın bir önceki çeyreğe kıyasla terse
döndüğü ve Türk Lirası’nın değer kazandığı izlenmektedir. Türk Lirası’nda gözlenen değer kazanımlarının 2018/4Ç finansallarına olası etkisi
hesaplanmıştır. Ara dönemde yapılan bu çalışma 31 Aralık 2018 kur kapanışlarının görülmesi ve 2018/4Ç kur hareketlerinin netlik
kazanması ile tekrar yenilenecektir. Değerlendirme şirketlerin 2018/09 dönemi finansal sonuçlarındaki döviz pozisyonlarının korunduğu
varsayımı altında yapılmıştır. Bu nedenle 2018 yılının Ekim - Kasım - Aralık dönemi içerisinde döviz pozisyonlarındaki olası değişimler bu
hesaplamada yer almamaktadır.
Bir hissenin ya da sektörün cazip olup olmadığı konusunda döviz varlık/yükümlülük pozisyonlarına bakarak bir tercih yapılması tek başına
yeterli olmamaktadır. Şirketlerin finansal sonuçlarında yer alan kur etkisi tablosu şirketin yabancı para varlık ve yükümlülüklerine göre
hazırlanmaktadır. Hesaplanan olası kur etkisinde esas faaliyet dışı kur gelir/giderleri dikkate alınmaktadır. Şirketin esas faaliyetleri
sonucunda oluşabilecek kur gelir/giderleri hesaplamanın içinde yer almamaktadır. Örneğin şirketin Euro üzerinden yükümlülüklerinin
bulunması durumunda Euro’daki değer kazançları şirketin finansallarını olumsuz etkileyebilecek ve bu etki finansman gelir/gider dengesi
kaleminde görülecektir. Ancak aynı zamanda şirketin satış gelirlerinin Euro ağırlıklı olması bu olumsuz etkiyi ortadan kaldırabilecek ve hatta
kur etkisi projeksiyonunda sunulanın aksine şirket kârlılık rakamlarını olumlu etkileyebilecektir. Bu sebepple yalnızca olası kur etkisine göre
bir şirkete yatırım kararı verilmemelidir



 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.