Birleşim Mühendislik Analist Toplantı Notları (İntegral Yatırım Menkul Değerler )

BRLSM Analist Toplantısı Notları
Birleşim Mühendislik tarafından düzenlenen analist toplantısı telekonferansından edindiğimiz notları
paylaşıyoruz.
- Şirketin faaliyet alanı %100 bağlı ortaklığı Erde Mühendislik ile birlikte, hastane, endüstriyel
tesis, lojistik merkezleri, AVM gibi büyük ölçekli yapıların mekanik ve elektrik sistemlerini
projelendirmek ve uygulamaktır.
- Son 12 yılda tamamlanan toplam inşaat alanı 15 milyon m2, tamamlanan toplam proje tutarı
602 mn $’dır.
- Önceki dönemden devreden projelerin toplam sözleşme büyüklüğü 2022 yılı Haziran sonu
itibariyle: 141 milyon USD, 2022 yılı 2. çeyreğinde alınan projelerin toplam tutarı: 51 milyon
USD, 2022 yılı ilk 6 aylık dönemde yeni alınan projelerin toplam tutarı: 68 milyon USD.
- Devam eden projelerinin toplam sözleşme büyüklüğü: 192 milyon USD.
- Geçen yıl alınan projelerin %65’i TL, %35 döviz cinsinden iken kur hareketi ile birlikte 2022 yılı
ilk 6 aylık dönemde yeni alınan projelerin %88’i döviz, %12’si TL cinsinden olduğu belirtildi.
- Şirketin 32 tane devam eden projesi bulunmakta, aynı anda birçok proje yapabilme
kabiliyetlerinin olduğunu, kalan projelerin iş hacminin 1.185 mn TL olduğu belirtildi.
- Projelerde hem elektrik hem de mekanik işini aynı anda yapabildiklerini, mekanik tarafta test,
ayar, dengeleme isimli sistemlerinin olduğunu bu sistemle projenin kendi ekipleri tarafından
test edildiğini ifade ettiler. Bu sistem sayesinde proje teslim edildikten sonra negatif geri dönüş
almadıkları belirtildi.
- Sektörde Avm işlerinin eskisi kadar gündemde olmadığını bu işlerin yerine lojistik tarafının
güçlendiği belirtildi. Bu alanda 2030 yılına kadar 25 milyon m2’lik iş potansiyelinin olduğu,
Trendyol Ankara Lojistik Aktarma merkezi, Amazon Tuzla Depo bu alanda yaptıkları projeler
olduğu ifade edildi.
- Yaptıkları işlerde hastane projelerinin tekrar eden iş olmaları nedeni ile karlı olduğunu, lojistik
projelerinin az maliyetli olmaları nedeni ile tercih ettiklerini, yüksek katlı bina projelerinde
rekabetin az olması nedeni ile fiyat konusunda avantajlı teklif verdiklerini belirttiler.
- Toplam iş hacminde yüzdesel olarak kamu projelerinin yüzde 30’u geçmemesine özen
gösterdiklerini, alınan işlerde ödeneğe bağlı olmamaya çalıştıklarını ifade ettiler. Kamu
projeleri ile ilgili olarak alınan işlerde işi Kalyon inşaat, Rönesans Holding gibi şirketlerin
projeleri aldıklarını, alınan bu projelerin mekanik tarafını projeyi alan şirket ile birlikte
yaptıklarını belirttiler. Dolayısıyla yapılan işin ödemesini projeyi alan şirketten tahsil edildiği
belirtildi.
- Proje alındığında teklif verilirken maliyetler hesaplanıp bu şekilde teklif verildiği ifade edildi.
Proje yapılırken işçi, hammadde maliyetleri artış gösterirse yaptıkları sözleşme kaynaklı bunu
işi aldıkları kuruma yansıtabildiklerini ifade ettiler.
- Cirodaki artışın yükselen iş hacmi, enflasyon kaynaklı fiyat artışları ve kur farkı gelirlerinin etkili
olduğu belirtildi.
- Kar marjlarının düşmesinde inşaat maliyetlerindeki artışın etkili olduğu ifade edildi.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.