BIMAS 2Ç21 Analizi ve Hedef Fiyat Güncelleme (Bizim Menkul)

%33,4 Getiri Potansiyeli…

ü Bim Birleşik Mağazalar A.Ş., 2021 yılı ikinci çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %4,0 artışla 725,2 milyon TL ile piyasa beklentisine yakın net dönem karı açıkladı. Böylece 2021 yılı ilk yarısındaki net dönem karı önceki yılın aynı dönemine göre %25,0 artarak 1.409,7 milyon TL olarak gerçekleşti.

ü Salgın nedeniyle geçtiğimiz yılın yüksek baz etkisine rağmen mağaza sayılarındaki artışın devam etmesi ciroyu destekledi. 2021 yılı ikinci çeyreğinde önceki yılın aynı çeyreğine göre müşteri trafiğinde %4,1’lik düşüş yaşanırken, sepet hacmindeki %3,7’lik ve mağaza sayısındaki %13,40’lık artışın etkisiyle Şirket’in cirosu %22,3 artarak 17.163,2 milyon TL’ye yükseldi.

ü Şirketin brüt karı 2Ç21’de yıllık %25,2 artışla 3.223,4 milyon TL olarak gerçekleşirken brüt kar marjı 0,4 puan artarak %18,8 oldu.

ü Şirket, 2021 yılı ikinci çeyreğinde 2.155,8 milyon TL faaliyet gideri sonrası bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %6,5 artışla 1.067,6 milyon TL esas faaliyet karı elde etti.

ü Şirket, 2019 yılı birinci çeyreğinden itibaren mali tablolarını TFRS16 düzenlemesine uygun hale getirirken 2021 yılı ikinci çeyreğinde TFRS16 etkisi dahil yıllık %13,2 artışla 1.516,2 milyon TL FAVÖK ve 0,7 puan azalışla %8,8 FAVÖK marjı elde etti.

ü TFRS 16 etkisi hariç FAVÖK yıllık %10,7 artarak 1.144 milyon TL olurken FAVÖK marjı, 0,7 puanlık azalarak %6,7 oldu.

ü Şirket mağaza açılışlarına devam ederken 2021 yılı ikinci çeyreğinde Türkiye’de 370 mağaza, 10 FİLE mağazası ve yurt dışında Fas’ta 13 yeni mağaza açtı. İkinci çeyrekte Mısır’da mağaza açılışı gerçekleştirmeyen Şirket, 2021 yılının geri kalanında da yeni mağaza açılışı planlamıyor. Böylece 2021 ilk çeyrek sonunda 9.723 olan mağaza sayısını ikinci çeyrek sonunda 10.116’ya yükseltti.

ü 4 Mayıs 2021 tarihinde, Bim Stores SARL’ın (BİM Fas) %35’'ini temsil eden hisseler 83,2 milyon dolar toplam işlem bedeli ile Helios Investment Partners LLP’nin fonlarını yönettiği Blue Investment Holdings’e (özel amaçlı şirket) satış işlemleri tamamlanmıştır. Bu ortaklıkla birlikte Fas Krallığı'ndaki mevcut büyüme trendinin sürdürülmesi, geliştirilmesi ve bölgede uzmanlaşmış yatırımcılar ile yerelleşmeye katkı sağlanması amaçlanmaktadır.

ü 2021 yılı ikinci çeyreğinde 13 FİLE mağaza açılışı gerçekleştiren ve birinci çeyrekte test aşamasında olan mobil alışveriş platformu ikinci çeyrekte Avrupa yakasında da hizmet vermeye başladı.

ü Şirket, 27 Nisan 2021 tarihinde, 2020 yılı karından ve geçmiş yıl karlarından ortaklara toplamda 2.428,8 milyon TL nakit kar payı (hisse başına brüt 4 TL) dağıtma kararı almıştır. Nakit kar payı dağıtımı iki eşit taksit halinde gerçekleştirilecek olup ilk taksit 20 Mayıs 2021 tarihinde ödenmiş, ikinci taksit 17 Kasım 2021 tarihinden itibaren ödenecektir.

ü Şirketin 2021 yılı ilk çeyrek sonunda 50,7 milyon TL döviz açık pozisyonu bulunurken, 2021 ikinci çeyrek sonunda 582,1 milyon TL döviz fazlası bulunmaktadır.

ü 2021 yılının ikinci çeyreğinde de mağaza açılışlarını sürdüren BIMAS için 77,73 TL olan 12 aylık hedef fiyatımızı 95,84 TL’ye yükseltiyor, %33,4 getiri potansiyeli ve endeks üzerinde getiri tavsiyesiyle model portföyümüzde tutmaya devam ediyoruz.

Rapor için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/5028/bimas-2c21-analizi-ve-hedef-fiyat-guncelleme.htm

 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.