Bim Birleşik Mağazalar
Bim Birleşik Mağazalar(Bim)’ın 2023/Q2 finansallarını incelediğimizde; 57.878 Mn TL tutarındaki satış gelirleri önceki yılın aynı çeyreğine(2022/Q2) göre %69,6 oranında, 4.292 Mn TL tutarındaki FAVÖK rakamı %52,6 oranında ve 2.845 Mn TL tutarındaki net dönem kârı da %69,8 oranında artış göstermiş durumda. Başta ‘Bim Türkiye’ olmak üzere toplam mağaza sayısını 11065 adetten 11818 adete yükselten şirket; düşük kâr marjları, etkin maliyet yöntemi ve kararlılıkla uyguladığı özgün mağaza formatlarıyla da istikrarlı büyümesini sürdürmektedir. Yılın ikinci çeyreğinde ciro büyümesini destekleyen ana unsur; gıda enflasyonunun devam eden yüksek seyri olurken, asgari ücret artışı ise kâr marjlarını baskılamıştır.
Cirodaki Artış, Kâr Marjlarındaki Yükselişi Destekleyen Ana Unsur Oldu!
2023/Q2 finansallarını ‘çeyreklik’ performans açısından incelediğimizde ise; satış gelirleri %12,7 oranında artış gösterirken, önceki çeyrekte(2023/Q1) 82,04 düzeyinde yer alan SMM oranının cari çeyrekte 81,52’ye gerilemesiyle; brüt kâr rakamındaki çeyreklik artış oranı %16,0 ve FAVÖK rakamındaki çeyreklik artış oranı %36,8 oldu. Şirketin faaliyet giderleri, ‘’personel giderleri’’ öncülüğünde 425 Mn TL artış gösterdi. Önceki çeyrekte 26 Mn TL net diğer esas faaliyet gideri(-) yazan şirket, cari çeyrekte ise; daha önce kesilen rekabet kurulu cezasının ‘vergi barışı’ kapsamında geri alınan 359 Mn TL’lik tutarının etkisiyle 428 Mn TL net diğer esas faaliyet geliri(+) kaydetmiş durumda. Net finansman giderlerinde(-) çeyreklik olarak 93 Mn TL azalış görülürken, vergi giderleri(-) ise 114 Mn TL artış göstermiş durumda. Tüm bu rakamlar çerçevesinde 2.845 Mn TL olarak gerçekleşen net dönem net kârındaki çeyreklik artış oranı %110,1 olmuştur. Şirketin, kâr marjlarındaki çeyreksel (2023/Q1’den 2023/Q2’ye) değişimlere bakacak olursak; brüt kâr marjı %18,0’den %18,5’e, FAVÖK marjı %6,1’den %7,4’e ve net kâr marjı da %2,6’dan %4,9’a yükselmiş durumda. Şirketin, net yabancı para pozisyon miktarı; önceki çeyrekte 22 Mn TL açık(-) verirken, cari çeyrekteki açık(-) miktarı 87 Mn TL oldu. Şirketin operasyonlarının büyük çoğunluğunun TL üzerinden gerçekleşiyor olması; kur riskini oldukça sınırlandırmaktadır. Operasyonel finansmanını iç kaynaklar vasıtasıyla sağlayan şirketin, 2023/Q1’de %51,3 düzeyinde yer alan öz sermaye kârlılığı ise; 2023/Q2’de %48,3 seviyesine gerilemiştir.
Geleceğe Dönük Beklentiler
Şirketin, Mart ayında duyurulan 2023 yılı beklentilerini hatırlatacak olursak; satış artışı beklentisi %70 ile %80 aralığında(%75+/-5) yer alırken, TFRS-16(kiralama işlemleri) etkilerini de içeren FAVÖK marjının %7,0-7,5 aralığında olması öngörülüyor. Şirketin, 2023 yılı yatırım harcamalarının satışlara oranının da %3,5 düzeyinde olması planlanmakta
Değerlendirme
Şirketin açıklamış olduğu bilanço ve geleceğe yönelik beklentiler göz önünde bulundurulduğunda; daha önceki değerlendirmemizde belirttiğimiz 12 aylık periyot için 232,00 TL olan hedef fiyatımızı 309,00 TL’ye yükseltiyoruz. ‘’TUT’’ olan tavsiyemizi ise koruyoruz.
https://www.galatamenkul.com/ssr/bimas-2023-2-ceyrek-bilanco-degerlendirme-raporu/
Galata Menkul Değerler
www.galatamenkul.com
***
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
BIMAS 2023/2. Çeyrek Bilanço Değerlendirme Raporu (Galata Menkul Değerler)
Diğer Haberler
Facebookta Paylaş