Bilanço Analizi-VESTL(Gedik Yatırım)

Şirket, 1Ç24’te 26.633 mn TL satış geliri (yıllık: -%7), 2.228 mn TL FAVÖK (yıllık: +%212) ve 216 mn TL net
zarar (1Ç23: -370 mn TL) açıklamıştır. Talebin canlı kalmasıyla yurtiçi satış gelirleri yıllık %19 yükselirken,
ihracat gelirleri %20 gerilemiş, ihracat gelirlerinin toplam gelirler içerisindeki payı %64’ten %54’e gerilemiştir.
Yurtiçi beyaz eşya pazarında 1Ç24’te %28’lük (2023: +%14) büyüme görülmüştür. Temel olarak devam
eden olumsuz tüketici güveni sonrası Avrupa Bölgesi’nde pazar %1 (2023: -%6) küçülmüştür. Yurtiçi
perakende TV satışları 1Ç24’te %2 artmıştır (2023: +%4; 2022: +%8). Avrupa pazarı perakende TV satışları
İspanya’da güçlü %75’lik artışın etkisiyle %5 yükselmiştir (2023: -%13; 2022: -%6). Ancak İspanya hariç EU5
bölgesindeki TV satışları yıllık bazda %6 gerilemiştir. Satışların maliyetinin yıllık bazda %16 düşmesi sonrası,
operasyonel giderler %2 artmış, brüt kar marjı 815bp’lık genişleme kaydetmiştir. Beyaz eşya pazarında
düşen hammadde fiyatları, yurtiçi pazarda fiyat ayarlamaları ve güçlü hacim büyümesi ile uluslararası
satışların katkısıyla FAVÖK %212 yükselişle 2.228 milyon TL, FAVÖK marjı %8,4 (1Ç23: %2,5) olmuştur.
1Ç24’te şirket 784 milyon TL net finansal gider (1Ç23: 630 mn TL), 768 milyon TL ertelenmiş vergi gideri
(1Ç23: 646 milyon TL) ve 3.701 milyon TL parasal kazanç (1Ç23: 3.380 milyon TL) elde etmiştir. Şirketin net
finansal borcu 36.562 milyon TL (1Ç23: 21.432 mn TL) olmuştur. 1Ç23’te 370 milyon TL net zarar açıklayan
şirket, 1Ç24’te 216 milyon TL net zarar elde etmiştir. Hisse son 12 aylık verilere göre 5,5x FD/FAVÖK ile
işlem görmektedir. Şirketin finansal sonuçlarının hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak
değerlendiriyoruz.

  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.