Bilanço Analizi-Vestel Beyaz Eşya (Şeker Yatırım)

Vestel Beyaz, enflasyon muhasebesi (TMS-29 etkisi) uygulanmış finansallarına göre 2Ç24 döneminde 609bin TL net kar elde etti (2Ç23: 636mn TL, -%99). Maliyet baskısı artarken net 1.553mn TL finansman gideri net karı baskıladı, 957mn TL parasal kazanç pozisyonu sayesinde zarar önlenmiş oldu. Bu dönemde 31mn TL vergi gideri oluştu.
Şirket’in TMS-29 etkisi dâhil 1Ç24 net satış gelirleri geçen yıla göre %16 geriledi ve 16.791mn TL oldu. Yurt dışı talep bu çeyrekte de zayıflamaya devam ederek 2Ç24’de ihracat oranı 2Ç23’deki %68’den %65’e geriledi.
Hammadde maliyetlerinde ve lojistik maliyetlerde artış operasyonel karlılığı baskıladı. Brüt kar marjı %10 seviyesinde gerçekleşti (2Ç23: %15).
TMS-29 etkisi dahil FAVÖK, 2Ç23’deki 2.450mn TL’den yıllık %46 düşüşle 1.322mn TL seviyesine ulaştı. FAVÖK marjı %7,9 oldu (2Ç23: %12,2).
Net borç düşük seviyelerde korunuyor.. Şirketin net borcu 1Ç23 sonundaki 5.696mn TL seviyesinden 2024/06 dönemi sonunda 6.047mn TL seviyesine yükseldi. Net Borç/FAVÖK rasyosu ise 0,66x’den 0,79x’e sınırlı yükseldi.
Yüksek baz etkisi ve sıkı para politikasının etkisiyle iç pazarda önümüzdeki aylarda normalleşme öngörüyoruz. Global tarafta ise, sektörün ve Vestel Beyaz’ın ana ihracat pazarı konumunda bulunan Avrupa-İngiltere’de faiz indirimleri başladı. Parasal gevşemenin boyutu arttıkça, beyaz eşya talebinin de kademeli bir biçimde toparlanacağını düşünüyoruz.
? 2Ç24 finansalları sonrası, 12 aylık hedef fiyatımızı pay başına 30,55 TL seviyesinde koruyoruz. Hedef fiyatımız %59 yükseliş potansiyeli taşırken, AL tavsiyemizi koruyoruz.
Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 www.sekeryatirim.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.