Bilanço Analizi-Vestel Beyaz Eşya (Gedik Yatırım)

Sonuç: Şirket, 2023 yılında 61.070 mn TL satış geliri (yıllık: reel +%3), 7.896 mn TL FAVÖK (yıllık: reel +%
174) ve 4.724 mn TL net kar (yıllık: reel +%2.131) açıklamıştır. Şirketin finansal sonuçları 31 Aralık 2023’teki
satınalma gücüne göre düzeltilerek, enflasyona endeksli olarak açıklanmıştır. Talebin canlı kalmasıyla yurtiçi
satış gelirleri yıllık %14 yükselirken, ihracat gelirleri %2 gerilemiş, ihracat gelirlerinin toplam gelirler
içerisindeki payı %73’ten %70’e gerilemiştir. Yurtiçi beyaz eşya pazarında 2023 yılında %14’lük (4Ç23: +%2;
2022: -%2) büyüme görülmüştür. Makro belirsizliklerin devam etmesi ve azalan tüketici güveni sonrası
Avrupa Bölgesi’nde pazar %5 (4Ç23: -%0,5; 2022: -%8) küçülmüştür. FAVÖK yıllık %174 artışla 7.896
milyon TL, FAVÖK marjı azalan hammadde maliyetleri ve iç pazardaki fiyat artışları etkisiyle 810bp’lık
genişlemeyle %12,9 olarak gerçekleşmiştir. 2023’te şirket 1,8 milyar TL net finansal gider (2022: 0,5 milyar
TL), 594 milyon TL ertelenmiş vergi gideri (2022: 248 milyon TL) ve 4,6 milyar TL parasal kazanç (2022: 2,4
milyar TL) elde etmiştir. Böylelikle 2022’de 212 milyon TL olan net kar 2023’te 4,7 milyar TL’ye yükselmiştir.
9A23’te %16,4 olan FAVÖK marjının 2023 yılında %12,9’a gerilemesini yıl sonunda yürürlüğe giren TMS29
enflasyon düzeltmesine bağlıyoruz. Hisse 2024 yılı beklentilerine göre 3,3x FD/FAVÖK ile işlem
görmektedir. Şirketin finansal sonuçlarının hisse üzerindeki etkisini pozitif olarak değerlendiriyoruz.
 
   Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
   www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.