Bilanço analizi - Şişe Cam (İş Yatırım)

2023 net karı %25 azaldı. Enflasyon Muhasebesi (UMS -29) raporlaması kapsamında Şişecam, 2023’te temel olarak zayıf faaliyet performansı ve yüksek vergi giderleri nedeniyle yıllık bazda %25 düşüşle 17,12 milyar TL net kâr bildirdi. Net yatırım riskinden korunmanın ertelenmiş vergi gideri etkisi, UMS-29 enflasyon muhasebesi uygulaması nedeniyle parasal olmayan kalemlerin endekslenmesinden kaynaklanan ertelenmiş vergi yükümlülüğünün artması, yatırım harcamaları üzerinde teşviklerin daha fazla kullanılması ve kurumlar vergisi oranının %20’den %25’e çıkarılması nedeniyle ertelenmiş vergi yükümlülüğünün artırılması nedeniyle vergi giderleri 2022’de 1,7 milyar TL’den 2023’te 4,6 milyar TL’ye yükseldi. Şirket, 2023’te yıllık bazda %8 düşüşle 23,59 milyar TL vergi öncesi kar elde etti ve 2023’te VÖK marjı yıllık bazda 2,1 puan düşüşle %11,3 oldu. 8,3 milyar TL net kur farkı karı (2022’de 1,3 milyar TL), yatırım faaliyetlerinden net 5,5 milyar TL gelir (2022’de 7,5 milyar TL), bağlı ortaklık geliri 1,1 milyar TL (2022’de 0,58 milyar TL) ve 4 milyar TL (2022’de 1,2 milyar TL zarar) parasal kazanç 2023’teki net kâra katkıda bulunan kalemler olarak önce çıkıyor.

Son Çeyrekte Öne Çıkanlar

Talepteki yavaşlama ve düşük ürün satış fiyatları ciroda daralmaya neden oldu. Şişecam’ın konsolide net satışları, endüstriyel cam ve enerji operasyonları hariç hemen hemen tüm segmentlerdeki zayıf performans nedeniyle 2023 yılında bir önceki yıla göre %11 düşüşle 152 milyar TL’ye geriledi. 2023 yılında toplam ciroda %21 pay alan (yıllık bazda 5,7 puan düşüşle) Mimari Cam segmentinin gelirleri, satış hacimlerindeki %12’lik düşüş ve zayıf fiyatlama, ürün karması ve ürün çeşitliliği nedeniyle ton başına gelirdeki %18’lik düşüş nedeniyle 2023’te %30 daraldı. Düşük maliyetli ürünlerin bolluğu ve zayıf talep, fiyatlama ortamı üzerinde baskı oluşturmaya devam etti. Öte yandan, enerji fiyatlarında bir yıldır devam eden düşüş eğilimi, Mimari Cam ürün fiyatlarında ilgili sürşarjların kaldırılmasına yol açtı. Kimya segmentinin gelirleri 2023’te yıllık bazda %9 azalırken, bir önceki yıla benzer şekilde toplam ciroda %26’lık paya sahip oldu. Kimyasallar Segmentinde zayıf gelir yaratımı, yatay seyreden satış hacimleri ve sürekli düşen enerji fiyatları nedeniyle kötüleşen fiyatlandırma ortamı ve arz-talep dengesizlikleri ile birlikte düşük maliyetli ithalatın bolluğunun agresif bir fiyatlandırma ortamına dönüşmesinden kaynaklandı. Grubun toplam net satışları içinde %18 paya sahip olan Cam ambalaj operasyonlarının gelirleri, %3 hacimsel düşüş ve dinamik fiyatlama sonucu maliyetlerdeki değişimlerin yansıtıldığı düşük fiyatlandırma nedeniyle 2023 yılında bir önceki yıla göre %14 daraldı. Cam ev eşyası segmenti gelirleri 2023’te sabit kalarak yıllık bazda 2 puan artışla toplam gelirler içerisinde %12’lik bir pay elde etti. Sanayi ve Enerji segmentleri, toplam ciroda sırasıyla %10 (2 puan artış) ve %12 (3 puan artış) pay sahipliği ile yüksek satış hacimleri nedeniyle 2023’te gelir artışı gösteren tek sektör oldu.

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım'ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

https://arastirma.isyatirim.com.tr/2024/03/05/sirket-raporu-sisecam-sise-is-4c23-sonuclari/

İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

           ***
           Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.