Bilanço analizi - Selçuk Ecza Deposu (Şeker Yatırım)

Selçuk Ecza Deposu’nun enflasyon muhasebesi
(TMS-29 etkisi) uygulanmış finansallarına göre
net kar rakamı 2023 yılında 2022 yılına göre %64,9
düşüşle 223 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.
TMS-29 etkisinden kaynaklı 2023 yılında
kaydedilen 4.166 milyon TL net parasal zarar
(2022 yıl sonunda 4.127milyon TL) ve finansman
giderlerinin YS23’de 812 milyon TL seviyesine
yükselmesi (YS22’de 151 milyon TL finansman
giderine karşılık) net kar rakamını baskıladı.
Şirket’in net satış gelirleri TMS-29 etkisi dâhil
yıllık bazda %14,7 artışla YS23’de 97,7 milyar TL
seviyesine yükseldi. İlaç fiyatlarına son
dönemlerde yapılan artışlar net satış gelirlerini
olumlu etkiledi. Hatırlanacağı üzere, beşeri tıbbi
ürünlerin fiyatlandırılmasında kullanılan Türk
lirasının Euro değeri Aralık 2023’de 14.0387
TL'den %25 artırılarak 17.550 TL'ye yükseltilmişti.
Türkiye ilaç fiyatları 2023 Temmuz ayında %30,5,
2023'te ise %36,77 artırılmış, buna göre ilaç
fiyatlarındaki artış yıllık bazda %123'e ulaşmıştır.
Selçuk Ecza Deposu’nun pazar payı YS23’de yatay
kalarak %36,07 seviyesinde gerçekleşti (9A23:
%38,35 - YS22-%39,17). TMS-29 etkisi dahil FAVÖK
rakamı ise YS23’de yıllık bazda %3,8 düşüşle
4.924 TL seviyesinde gerçekleşti. Şirket’in
YS22’de %10,4 ve %6,0 seviyesinde gerçekleşen
Brüt ve FAVÖK marjı YS23’de sırasıyla %9,4 ve
%5,0 seviyesine geriledi. Öte yandan Şirket, net
yatırım faaliyetlerinden YS23’de 1.427 milyon TL
gelir elde ederken (YS22’deki 386 milyon TL'ye
kıyasla) ertelenmiş vergi geliri, YS22’de 897
milyon TL seviyesinden YS23’de 243 milyon TL
seviyesine geriledi. 4Ç23 finansal verileri sonrası
Şirket’in 67.50 hedef pay fiyatı beklentimiz ile
TUT önerimizi koruyoruz. Hedef pay fiyatımızın
cari pay fiyatına göre %11 prim potansiyeli
taşımaktadır


Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.