Bilanço analizi - Netflix (Burgan Yatırım)

Küresel Medya Devi Büyümeye Devam Ediyor 2019'da 141.9 milyar dolarlık bir piyasa değerine sahip olan medya şirketi, 2020'de Covid-19 salgınının küresel kısıtlamalarıyla birlikte piyasa değerini yaklaşık iki katına çıkararak 239.4 milyar dolara yükseltti. 2021'de buyüme eğilimini devam ettiren Netflix, piyasa değerini 267.4 milyar dolara yükseltti. Ancak, 2022'de Covid-19'un etkisinin azalması ve dünya genelinde normalleşme sürecinin başlamasıyla birlikte yayın platformunun piyasa değeri 131.3 milyar dolara geriledi. 2023'te toparlanarak 210.7 milyar dolara yükseldi ve 2024'ün ilk çeyreğinde 240 milyar dolarlık piyasa değeriyle sektöründeki en değerli şirketlerden biri olmaya devam ediyor.

2024 birinci çeyrek sonuçlarını açıklayan Netflix, beklentilerin üzerinde yıllık bazda yüzde %14.8’lik artışla 9.37 milyar dolar gelir ve 5.05 dolar hisse başı kazanç açıkladı.
Analistler, Nvidia’nın 2024 birinci çeyrekte 9.28 milyar dolar gelir ve 4.51 dolar hisse başı kazanç açıklamasını öngörüyorlardı.

Netflix’in Geliri Artmaya Devam Ediyor Şirket, 2020 sonrasında gösterdiği etkileyici gelir büyümesini sürdürmeye devam ediyor. 2020 yılında 24.9 milyar dolarlık bir gelir elde eden netflix, 2021 yılında bu rakamı 29.6 milyar dolara çıkardı. Hızlı bir büyüme trendini sürdürerek, 2022'de gelirini 31.6 milyar dolara yükselten şirket, 2023 yılında 33.7 milyar dolara yükseltti. 2024 yılının birinci çeyreğinde ise yıllık bazda %14.8 oranında artış göstererek 9.37 milyar dolar gelir bildirdi.
Analistler, Netflix’in 2024’ün tamamında 38.5 milyar dolar gelir ve 17.66 dolar hisse başi kazanç elde edeceğini öngörüyorlar.

Çift Haneli Net Kar Büyümesi Netflix, 2022 yılında toplamda 4.4 milyar dolar net kar elde etti. Şirketi 2023 yılında ise yıllık yüzde 20.4 artışla 5.4 milyar dolar net kar açıkladı. 2024 yılının birinci çeyreğinde ise yıllık yüzde 23.8 oranında artışla 2.2 milyar dolar net kar elde etti.

Analistler, Netflix’in 2024 yılının ikinci çeyreğinde 2.04 milyar dolar net kar açıklamasını öngörüyorlar. Şirketin 2024 yılının tümünde ise 7.74 milyar dolar net kar elde edeceğini öngörüyorlar.
Faliyet Geliri ve Marj Güçlü Görünümünü Korumaya Devam Ediyor 2022 yılında döviz oynaklığının etkisiyle yıllık bazda %9.1 düşüş göstererek faaliyet geliri 5.6 milyar dolara gerilemişti. Netflix, 2023 yılında toparlanma göstererek yıllık bazda %23.5 artışla faaliyet gelirini 6.9 milyar dolara ulaştırmayı başardı. 2024 birinci çeyreğinde yıllık bazda %45 artışla 2.5 milyar dolar faaliyet geliri bildirdi. Şirketin 2024 yılının tümünde ise yıllık bazda %36.5 artışla 9.48 milyar dolar faaliyet geliri elde edeceği
öngörülüyor.

Netflix, 2022 yılında faaliyet marjında %14.5 düşüş yaşayarak 17.8 seviyesine gerilemişti. 2023 yılında şirket faaliyet marjında %15.7 oranında artış göstererek %20.62 oranına yükseldi. Analistler, 2024’te medya şirketinin faaliyet marjının %23, 2025’te 25’e ve 2026’da ise %28 seviyelerine yükseleceğini öngörüyorlar.

Netflix, sektöründe en yüksek içerik harcaması yapan şirket olmasına rağmen 269,5 milyon üyeli geniş bir müşteri tabanına sahip olması, abone başına aylık içerik harcamasının rakiplerine göre daha düşük seyretmesine neden olmaktadır. Bu durum, Netflix'in operasyonel verimliliğini artırarak daha yüksek faaliyet marjları elde etme potansiyeline sahip olacağı beklentisini artırıyor.

Güçlü Serbest Nakit Akışı Yaratmaya Devam Ediyor 2022 yılında 1.6 milyar dolar serbest nakit akışı elde eden medya devi, 2023 yılında şirket hisse geri alımları gerçekleştirmesine rağmen 6.9 milyar dolar serbest nakit akışı elde etmeyi başardı. Şirket 2024 birinci çeyrek sonuçlarında 2.3 milyar dolar serbest nakit akışı elde ettiğini açıkladı.
Analistler, Netflix’in 2024 yılının tümünde hisse geri alım tutarını yükselteceğini ve serbest nakit akışı tutarının 6.2 milyar dolar seviyesinde korunacağını öngörüyorlar.

Abone Sayısı Artmaya Devam Ediyor Netflix, 2020 yılında 203.7 milyon üye sayısına ulaşmıştı. 2021 yılında yıllık bazda %8.9 artış göstererek 221.8 milyon üye ile yılı tamamladı. 2022 yılında pandemi etkisinin azalmasıyla büyüme hızı %4 gerçekleşerek 230.7 milyona ulaştı. 2023 yılında şirket, üye sayısında %12.8 artışla 260.3 milyon üye sayısına ulaşmayı başardı. Şirket, 2024 birinci çeyrek beklentilerin üzerinde 9.4 milyon yeni kullanıcı ile 269.5 milyon abone sayısına ulaştı.

Netflix, 500 milyonluk hedef pazarında (Çin ve Rusya hariç) payını arttırmak için yeni WWE ile yapılan 5 milyar dolarlık yayın anlaşması, geçtiğimiz yıl başlattığı canlı yayın programları ve reklamlı üyelik modellerinin medya devinin gelecek dönemde abone sayısının artmasını desteklemesi bekleniyor.

Netflix, gelecek dönem bilançolarında abone sayısının artık paylaşılmayacağını duyurdu.

* Rapor Netflix’in Finansal Takvimine Göre Hazırlanmıştır.
 
 Burgan Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 https://www.burganyatirim.com.tr/
                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.