Bilanço analizi-Mavi Giyim (Ziraat Yatırım)

Mavi Giyim'in 1Ç2024'teki ana ortaklık net dönem karı yıllık %128 oranında artarak 960,2mn TL olarak gerçekleşmiştir. Ortalama piyasa beklentisi Şirket'in bu çeyrekte 806mn TL net kar etmesi yönündeydi. Mavi Giyim'in satış gelirleri yıllık bazda %19,6 oranında büyüme kaydederek 8.273mn TL'ye (Beklenti: 7.545mn TL) yükselmiştir. Enflasyon düzeltmesi sonrası birebir mağaza satışları ise TL bazda %20,3, adet bazında %26,7 büyüme kaydetmiştir. Brüt kar da %36,5 oranında artmış ve 4.341mn TL'ye çıkmıştır. Brüt kar marjı 6,5 puan yükselerek %52,5 olarak gerçekleşmiştir. Faaliyet giderleri %22,5 oranında artarak 2.813mn TL'ye çıkan Şirket'in diğer faaliyetlerden net geliri 128,6mn TL olmuştur. Geçen yılın ilk çeyreğinde diğer faaliyetlerden 8,3mn TL net gider yazmıştı.
 
Mavi Giyim'in yılın ilk çeyreğindeki FAVÖK'ü %49,6 oranında yükselmiş ve 1.980mn TL (Beklenti: 1.489mn TL) olarak gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı ise %23,9 ile 1Ç2023'ün 4,8 puan üzerinde gerçekleşmiştir. Diğer taraftan, 287,6mn TL net finansman gideri (1Ç2023: 189,4mn TL net gider) kaydedilirken, 74,9mn TL parasal kazanç (1Ç2023: 4,2mn TL parasal kayıp) yazılmıştır. 481,4mn TL'lik vergi gideri sonrasında 2024 yılı ilk çeyrekte ana ortaklık net dönem karı 960,2mn TL olmuştur. Kar marjı ise %11,6 (1Ç2023: %6,1) olarak gerçekleşmiştir.
 
Nisan sonu itibarıyla, net nakit pozisyonunu (UFRS 16 Hariç) önceki çeyreğe göre %29 artarak 5.266mn TL'ye yükselmiştir. Öte yandan, aynı dönemde yabancı para borçlanma bulunmamaktadır.
 
Şirket 2Ç2024 ile ilgili gerçekleşmiş bazı bilgiler (TMS 29 etkisi hariç) paylaşmıştır. Buna göre; Mayıs ayında Türkiye perakende satışları %74, Türkiye Online satışlar %73 büyümüştür. Haziran ayının ilk 12 gününde Türkiye perakende %121, Türkiye Online %98 büyümüştür.
 
Mavi Giyim'in hedef hisse fiyatını, tahminlerimizdeki revizyonlar ve piyasa çarpanlarındaki değişikliklere bağlı olarak 122,25TL'den (%100 bedelsiz sermaye artışı sonrasında düzeltilmiş fiyat) 152,00TL'ye çıkartıyoruz. Mavi Giyim ile ilgili daha önceki "AL" önerimizi ise koruyoruz.


Ziraat Yatırım Menkul Değerler
www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.