Bilanço Analizi-Koç Holding (Alnus Yatırım)

2024/09 döneminde, Grubun Kombine Gelirleri; Enerji
grubunun 948,4 Milyar TL, Otomotiv grubunun 668,1
Milyar TL, Finans grubunun 503,3 Milyar TL ve Dayanıklı
Tüketim grubunun 344,0 Milyar TL’lik katkısıyla 2,57
Trilyon TL olmuştur. Kombine Brüt Kâr 317,5 Milyar TL
civarında olurken, 235,6 Milyar TL civarındaki Faaliyet
Giderleri sonrasında ise; Kombine Esas Faaliyet Kârı 81,9
Milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir.
Ø Yatırım Faaliyetlerinden 7,21 Milyar TL gelir elde eden
grubun, Net Finansal Giderleri ve TMS 29 enflasyon
muhasebesi etkisini yansıtan Net Parasal Kayıp tutarları
ise; sırasıyla 27,6 Milyar TL ve 20,4 Milyar TL civarında
olmuştur. Finansallarına 26,4 Milyar TL civarında da Vergi
Gideri yazan şirketin, Kombine Net Kârı ise; 14,8 Milyar TL
düzeyinde olmuştur. Bu Kâr rakamının, Holding’in ana
ortaklık paylarına isabet eden tutarı ise 1,90 Milyar TL
Zarar(-) şeklinde olmuştur.
Ø Konsolide Net Kârın kırılımında; Tüpraş’ın başı çektiği
‘’Enerji’’ grubunun katkısı 5,50 Milyar TL(2023’09’a göre
%51 düşüş) olmuştur. Ford Otosan, Tofaş, Türk Traktör ve
Otokar’dan oluşan ‘’Otomotiv’’ grubu 13,5 Milyar TL’lik
katkı(2023’09’a göre %63 düşüş), Arçelik’in yer aldığı
Dayanıklı Tüketim grubu 2,4 Milyar TL’lik negatif(Zarar)
etki etmiştir. Yine, Yapı ve Kredi Bankası’nın domine ettiği
Finans sektörü de; Holding’in konsolide Kârı’na 12,1 Milyar
TL tutarındaki Zarar etkisi ile en çok baskılayan iş kolu
olmuştur.
Ø 30 Eylül itibariyle 14 Milyar USD civarında piyasa değerine
sahip olan şirket, halka açık şirketleri ve net nakdine(16,7
Milyar USD) göre yüzde 16’lık iskontoya sahiptir. Net Aktif
Değer kırılımında; Binek ve Ticari Araç Üretimini kapsayan
Otomotiv grubu yüzde 25’lik pay sahibi olurken, Diğer
otomotiv grubu ise yüzde 12 pay almaktadır. Finans
sektörünün payı yüzde 22 olurken, Rafinaj sektörü yüzde
17, Akaryakıt ve LPG Dağıtımı sektörü yüzde 3, Dayanıklı
Tüketim yüzde 6 ve Diğer Varlıklar yüzde 14’lük paya
sahiptir.
Ø 2023 sonunda Yapı Kredi Bankası’nın AT1 geliri dahil 23,4
Milyar TL(795 Milyon USD)’lik nakde sahip olan Holding,
sonrasındaki dönemde 29,7 Milyar TL temettü geliri elde
etmesine karşın; 22,5 Milyar TL tutarında ise temettü
ödemesi(-) yapmıştır. Yönetim Ücretleri, OPEX, kur
dönüşümü, Net Finansal Gelir/Gider etkisi de 1,6 Milyar TL
civarında negatif(-) olmuştur. Bu gelişmeler sonrasında;
Holdingin cari dönem sonundaki net nakit tutarı 29,1
Milyar TL civarında(853 Milyon USD) olmuştur. Bu tutara,
4.Çeyrekte; EYAŞ, Ford Otomotiv ve Türk Traktör’ün
temettü dağıtımlarından kaynaklı olarak 8,8 Milyar TL
civarında gelir eklenecektir. Grubun solo net yabancı para
pozisyon tutarı ise 650 Milyon USD düzeyindedir
  Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.