Bilanço Analizi- KMPUR (Alnus Yatırım)

ü KMPUR’un, 2024/03 dönemi finansallarını incelediğimizde;
Ø Şirketin Hasılatı; geçen yılın aynı dönemine göre 382,7 Milyon TL
tutarında(yüzde 13,68 oranında) azalış göstermiştir. Satışların
Maliyeti’nde de ortaya çıkan 323,8 Milyon TL civarındaki azalış
sonrasında; şirketin Brüt Kâr rakamı, geçen yıla göre 58,9 Milyon
TL tutarındaki azalmıştır.
Ø Şirketin Faaliyet Giderleri 10,9 Milyon TL civarında artarken, ‘’Net
Kur Farkı Giderleri’’ndeki artış öncülüğünde Diğer Net Esas Faaliyet
Giderleri kaleminde de 79,8 Milyon TL tutarında artış görülmüştür.
Faaliyet Giderleri’ndeki bu artışlara karşın; şirketin Esas Faaliyet
Kârı 10,1 Milyon TL tutarında artmıştır. FAVÖK rakamı ise 62,6
Milyon TL civarında azalış göstermiştir.
Ø Şirketin Yatırım Faaliyet Gelirleri; 255,9 Milyon TL’lik artışla Dönem
Net Kârı’nı desteklerken, buna karşın Finansman Giderleri ise;
‘’Banka Kredi Faizleri’’ öncülüğünde 249,5 Milyon TL civarında
artarak, bu katkıyı büyük oranda nötrlemiştir. Cari dönem
finansallarına 252 Bin TL’lik oldukça sınırlı Ertelenmiş Vergi Geliri
kaydeden şirket, ‘TMS 29 Enflasyon Muhasebesi’nden kaynaklı
olarak yansıyan 127,9 Milyon TL’lik Parasal Kayıp tutarı sonrasında;
103,7 Milyon TL civarında Dönem Net Kârı elde etmiştir.
Ø Şirketin Hasılatı’ndaki 382,7 Milyon TL’lik azalışta; ‘’Yurt İçi
Satışlar’’ın 227,6 Milyon TL ve ‘’Yurt Dışı Satışlar’’ın 140,8 Milyon
TL tutarlarında azalması etkili olmuştur. Satışların Maliyeti’ndeki
323,8 Milyon TL’lik azalışta ise; ‘’İlk Madde ve Malzeme
Giderleri’’ndeki 331,6 Milyon TL’lik azalış doğrudan etkisini
göstermiştir.
Ø Şirketin Rijit(Sert Köpük) segmenti satışları; 17,1 Bin Ton düzeyinde
gerçekleşmiş, bu miktarın 11,8 Bin Tonu yurt içine satılmıştır.
Ayakkabı ve terlik sektörü için 10,1 Bin Ton düzeyinde Poliüretan
satışı yapılırken, bu rakamın yurt içi bacağı 6,8 Bin Ton olmuştur.
Flexible(Esnek Köpük) segmentindeki toplam satış 2 Bin Ton
düzeyinde olurken, bu segmentin yurt içi satışları ise 1,4 Bin Ton
civarında olmuştur. Polyester, case, hammadde ve diğer ürün
gruplarındaki satışlar da dahil edildiğinde; 2024 yılının ilk
çeyreğinde şirketin toplam satışı 33,9 Bin Ton olarak
gerçekleştirmiştir. Bu satışların yaklaşık yüzde 31,5’i ihracat ve
ihraç kayıtlı satışlardan oluşmuştur.
Ø Yurtiçinde Düzce ve Gebze üretim tesislerinde kapasite artıran ve
yurtdışında da Birleşik Krallık ile ABD’de yeni şirketler kuran
Şirketin, daha önce duyurduğu 2024 yılına ilişkin hedefleri ise şu
şekildedir; global oyuncularla aynı ligde yer almayı hedefleyen
şirket, Avrupa’da tüm ürün gruplarında büyümeyi öngörmekte.
2024 yılı için yüzde 10 oranındaki tonaj büyüme hedefi belirleyen
şirket, ihracatta minimum yüzde 30 büyümeyi hedeflemekte ve
ihracatın toplam satışlara oranının da yüzde 30’dan büyük olmasını
öngörmekte. ‘’Flex’’, ‘’Polyester’’ ve ‘’Rijit’’ iş gruplarında büyüme
bekleyen şirket, iç pazarda; Rijit-Deprem Konteynerleri etkisinin de
ayrışmasını(konteynerlarda da yoğun bir şekilde kullanılan şirketin
Rijit ürünü, deprem felaketi sonrasında ortaya çıkan yoğun
konteyner talebinden pozitif yönde etkilenmişti) öngörmekte.
ü Açıklanan finansallar ve beklentiler doğrultusunda, değerleme
modelimizde oluşturduğumuz geleceğe dönük projeksiyonlarımız
kapsamında; şirket hisseleri için 12 aylık hedef fiyatımızı 83,50 TL
seviyesinde sabit bırakıyoruz ve ‘’AL’’ olan tavsiyemizi de
koruyoruz

 Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.