Bilanço Analizi-Kervan Gıda (Gedik Yatırım)

Sonuç:
Şirket, 2Ç24’te 2.493 mn TL satış geliri (yıllık: -%9), 225 mn TL FAVÖK (yıllık: -%43) ve 141 mn TL net zarar
(2Ç23: -78 mn TL) açıklamıştır. Yabancı para cinsinden mali tablo hazırlayan şirketlere enflasyon
muhasebesi uygulanmaması ve gelir tablosunun ortalama döviz kuru kullanılarak TL'ye çevrilmesi nedeniyle
şirketin iştiraklerinde TL cinsinden elde edilen gelirler düşük kalmıştır. Bu noktada en önemli etken ortalama
döviz kurlarının enflasyon endeksine göre daha düşük bir artış göstermesidir. Faaliyet giderlerinde nominal
olarak artışlar gözlenmektedir. Gelir yönünden farklı olarak mali tablolarını TL cinsinden tutan Türkiye
merkezli grup şirketlerinin şirket olarak konsolide faaliyet giderlerinin payı yaklaşık %64'ü oluşturmaktadır.
Bu durum enflasyon endeksi nedeniyle faaliyet giderleri tarafında daha yüksek bir etki yaratmıştır. Şirketin
2Ç23’te 1,8 milyar TL olan net borcu 2Ç24’te 3,34 milyar TL’ye yükselmiştir. Devam eden yatırımların önemli
bir kısmı Akhisar bölgesindeki inşaat işleri, üretim hattı yatırımları ve güneş enerjisi santrali yatırımlarından
oluşurken, bir kısmı da Polonya'da devam eden jöle üretim hattı yatırımları ve inşaat işlerinden oluşmaktadır.
Kalan bakiye dönem sonu itibarıyla Mısır'da devam eden üretim hattı kurulumlarına ilişkin tutarlardan
oluşmaktadır. Yüksek yatırım harcamalarına bağlı olarak net borç yükseliş kaydetmiştir. 2Ç23’te 23 milyon
TL net parasal kazanç elde eden şirket, 2Ç24’te 6 milyon TL net parasal kayıp açıklamıştır. Şirketin 2024 yılı
beklentileri; satış gelirlerinde %12 büyüme (12,2 milyar TL - 13,5 milyar TL), FAVÖK’ün 1,3 milyar TL - 1,5
milyar TL aralığında ve yatırım harcamalarının 35 milyon dolar - 37 milyon dolar aralığında olması şeklindedir.
Hisse 2024 yılı şirket beklentilerine göre 6,6x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse
üzerindeki etkisini negatif olarak değerlendiriyoruz
  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.