Bilanço Analizi- CCOLA (AlnusYatırım)

CCOLA’nın, 2023/12 dönemi finansallarını incelediğimizde;
ü Şirketin ‘Hasılat’ı, senelik bazda yüzde 8,43 oranında(7,85 Milyar
TL) artış kaydetmiş durumda. ‘Satışların Maliyeti(-)’nde ise, ana
kalem ‘’Hammadde Maliyetleri’’nin yatay seyretmesi ile sadece
yüzde 5,1 oranında(3,3 Milyar TL) artış ortaya çıkarken; bu
kapsamda şirketin ‘Brüt Kâr’ rakamındaki artış miktarı 4,56 Milyar
TL civarında(yüzde 16,02) olmuştur.
ü Şirketin ‘Faaliyet Giderleri(Genel Yönetim ve Pazarlama, Satış,
Dağıtım Giderleri), personel ve pazarlama, reklam giderlerindeki
artışların öncülüğünde geçen yılın aynı dönemine(2022/12) göre
yüzde 14,4 civarında(2,37 Milyar TL) artmıştır. Diğer yandan,
önceki yıl; ‘’Net Kur Farkı Gideri’’ öncülüğünde finansallarına
566,1 Milyon TL civarında ‘Diğer Net Esas Faaliyet Gideri(-)’
kaydeden şirket, cari yılda ise; ‘’Net Kur Farkı Geliri’’ öncülüğünde
244,6 Milyon TL ‘Diğer Net Esas Faaliyet Geliri(+) yazmıştır. Bu
gelişmeler sonrasında; şirketin ‘Esas Faaliyet Kârı’nda 3,0 Milyar
TL(yüzde 26,1) tutarında, ‘FAVÖK’ rakamında ise(amortisman
etkisi var) 1,9 Milyar TL civarında artış ortaya çıkmıştır.
ü Şirket, önceki yıl; büyük oranda ‘’Maddi Varlık Satış Kârları’’nın
etkisiyle 457,6 Milyon TL civarında ‘Yatırım Faaliyetlerinden Net
Diğer Gelir(+)’ elde etmişti. Cari yılda ise; finansallarına 26,4
Milyon TL tutarında ‘Yatırım Faaliyetlerinden Net Diğer Gider(-)’
kaydetmiş durumda. Büyük oranda ‘’Net Kur Farkı ve Faiz
Giderleri’’ kaynaklı olarak geçen yıl ortaya çıkan 2,47 Milyar TL
tutarındaki ‘Net Finansman Giderleri(-)’ ise, cari yılda 4,2 Milyar
TL civarında yükselmiştir(-). ‘Vergi Giderleri’ kalemindeki artış
179,9 Milyon TL olurken, enflasyon muhasebesinin uygulanması
sonrasında cari yıl için ortaya çıkan ‘Parasal Kazanç’ tutarı ise 15,7
Milyar TL olmuştur. Tüm bu finansal değişimler sonrasında;
şirketin ‘Dönem Net Kârı’ yüzde 48,3 oranında artışla 20,57
Milyar TL olmuştur.
ü 2023 yılında doğal afetler, ekonomik zorluklar ve komşu
ülkelerdeki siyasi huzursuzluklar nedeniyle operasyonlarında
zorluklarla karşı karşıya kalan şirket, buna rağmen; satış gelirlerini
ilk defa 4 Milyar Doların üzerine taşımış ve kâr marjlarını da
artırmayı başarmıştır. Coca-Cola Bangladesh Beverages Limited'i,
The Coca-Cola Company'den satın alma işlemini de tamamlayan
şirket, böylece; faaliyet gösterdiği ülke sayısını 12’ye yükseltmiş
ve 31 şişeleme tesisinde 10 Binden fazla çalışanıyla 600 Milyon
kişiye(CCI, eriştiği nüfus açısından Coca-Cola sitemindeki üçüncü
en büyük şişeleyici oldu) hitap eder duruma gelmiştir. . Orta Asya
ve Irak operasyonları sırasıyla yüzde 11,9 ve yüzde 10,7 artışla
hacim büyümesine oldukça olumlu katkı sağlarken, Türkiye ve
Pakistan operasyonları, konsolide hacim performansını aşağı
çekmiştir. Genel olarak, uluslararası operasyonların hacim payı
yıllık olarak 95 baz puan artışla yüzde 63,1'e ulaşmıştır. Türkiye
pazarında, çoğunluğu dördüncü çeyrekten kaynaklanan yıllık
bazda yüzde 5,1 oranında hacim düşüşü yaşanmış durumda.
4Ç23'te bir önceki yıla göre yaşanan hacim gerilemesi; maaş
artışları öncesindeki düşük satın alım gücü ve Orta Doğudaki
siyasi huzursuzluğa yönelik hassasiyetler nedeniyle tüketicilerin
harcama iştahının azalmasından kaynaklanmaktadır.
ü Şirket hisseleri için, 12 aylık periyodu kapsayan fiyat hedefimizi;
‘’TUT’’ tavsiyesi ile 742,00 TL olarak belirliyoruz.

 Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.