Bilanço Analizi-Aselsan (Ziraat Yatırım)

 

Aselsan bu yılın ilk çeyreğinde 1.404mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmiştir. Geçen yılın ilk çeyreğinde 963,6mn TL net dönem zararı yazılmıştı.

Şirket'in satış gelirleri yıllık bazda %5,1 oranında büyüyerek 15.139mn TL'ye yükselirken, yurtiçi satışlar %7 oranında gerileyerek 12.355mn TL'ye inmiştir. Yurtdışı satışlar ise %148 oranında artmış ve 2.784mn TL'ye yükselmiştir. Yurtdışı satışların toplam satışlara oranı da 10 puan artarak %18'e çıkmıştır. Öte yandan, brüt kar %2,8 oranında yükselmiş ve yılın ilk çeyreğinde 4.381mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise hafif daralarak (0,6 puan) %28,9 olmuştur. Operasyonel giderleri aynı dönemde %7,1 oranında artarak 1Ç2024'te 1.672mn TL'ye çıkan Şirket'in diğer faaliyetlerden net gelirleri %33 oranında artış göstermiş ve 1.774mn TL'ye çıkmıştır. Artışın önemli kısmı faaliyetlerden kaynaklanan kur farklarından elde edilmiştir. Diğer taraftan, FAVÖK 1Ç2024'te 3.398mn TL ile yıllık olarak %2,8 oranında yükselmiştir. FAVÖK marjı da yine hafif daralarak (0,5 puan) %22,4 olarak gerçekleşmiştir. Aselsan bu çeyrekte 1.554mn TL net finansman gideri (1Ç2023: 545,3mn TL net finansman gideri) ve 3.449mn TL parasal kayıp (1Ç2023: 2.846mn TL parasal kayıp) yazmıştır. 1.772mn TL vergi geliri sonrasında Şirket'in yılın ilk çeyreğindeki net dönem karı 1.404mn TL olarak gerçekleşmiştir. Net Kar marjı ise %9,3 olmuştur.

2024'ün ilk çeyreğinde 1 milyar USD'lik yeni iş ilişkisi sağlayan Aselsan'ın bakiye sipariş miktarı 11,1 milyar USD seviyesine yükselmiştir.

Şirket'in net borcu çeyreksel bazda %29 oranında artarak ilk üç ay sonunda 19.737mn TL'ye yükselirken, ne borcun faaliyet karlılığına oranı düşük oranlarda kalmaya devam etmiştir.

Aselsan'ın hedef hisse fiyatını, tahminlerimizdeki yukarı yönlü güncellemeler ve piyasa çarpanlarındaki değişikliklere bağlı olarak 57,10TL'den 88,70TL'ye yükseltiyoruz. Aselsan için daha önceki "AL" önerimizi ise koruyoruz.
 


Ziraat Yatırım Menkul Değerler
www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.