Bilanço Analizi-Arclk (Gedik Yatırım)

Şirketin finansal sonuçları 31 Mart 2024’teki satınalma gücüne göre düzeltilerek, enflasyona endeksli olarak
açıklanmıştır. Şirket, 1Ç24’te 72.265 mn TL satış geliri (kons: 71.400 mn TL; yıllık: reel +%5), 5.711 mn TL
FAVÖK (kons: 5.712 mn TL; yıllık: reel +%13) ve 395 mn TL net kar (kons: 1.454 mn TL; yıllık: reel -%69)
açıklamıştır. Yurtiçi gelirler canlı taleple yıllık %18 artış kaydederken, ihracat gelirleri %3 azalış göstermiş,
ihracat gelirlerinin toplam gelirler içerisindeki payı %62’den %57’ye gerilemiştir. 2024 yılı ilk 2 ayında, yurtiçi
beyaz eşya pazarı %31 genişlemiştir (Arçelik: +%26) (2023 pazar: +%14; Arçelik: +%12). Avrupa’da pazar
talebi temel olarak devam eden olumsuz tüketici güveni nedeniyle 2A24’te %1 daralmıştır (2023 pazar: -%6).
Beyaz eşya işinde düşen hammadde fiyatları, yurtiçinde güçlü hacim büyümesi ve fiyatlama ile yurtdışı
satışların desteğiyle FAVÖK %13 yükselişle 5,7 milyar TL olmuştur. Şirket 1Ç24’te 4,6 milyar TL net finansal
gider (1Ç23: 2,5 milyar TL), 3,2 milyar TL parasal kazanç (1Ç23: 2,8 milyar TL) ve 340 milyon TL ertelenmiş
vergi geliri (1Ç23: 663 milyon TL) elde etmiştir. Net finansal borcu 60,2 milyar TL’ye yükselmiştir (1Ç23: 32,5
milyar TL). Böylelikle net kar yıllık %69 azalışla 395 milyon TL’ye düşmüştür. Şirketin 2024 yılına yönelik
öngörüleri; Gelirlerde Türkiye’de TL bazında yatay büyüme, yurt dışında yabancı para bazında yaklaşık %2
artış (2023G: TL bazında yatay konsolide gelir) ve FAVÖK marjı yaklaşık %8 (2023G: %7,9). Yaklaşık 300
milyon euro yatırım harcaması (2023G: 314 milyon euro) ve işletme sermayesi/satışlar yaklaşık <%25
(2023G: %24,2) olarak öngörülmektedir. Hisse 2024 yılı beklentilerine göre 5,7x FD/FAVÖK ile işlem
görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
   Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
   www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.