Bilanço analizi- Arçelik (AlnusYatırım)

ARCLK’in, 2023/12 aylık finansallarını incelediğimizde;

 Şirketin ‘Hasılat’ı, senelik bazda yatay seyretti(geçen yıla
göre sadece yüzde 0,03 oranında azalış var). Ancak, satış
gelirlerinin bölgesel kırılımlarında; yurt içi satış hasılatı 18,1
Milyar TL civarında artış kaydederken, Avrupa hasılatı 3,9
Milyar TL civarında, Asya Pasifik hasılatı 10,5 Milyar TL
civarında ve Afrika satış hasılatı da 2 Milyar TL civarında
azalmış durumda. ‘Satışların Maliyeti’ büyük oranda
hammadde, malzeme ve ticari malların maliyetindeki
azalışın katkısıyla yüzde 3,59(6,8 Milyar TL) civarında
azalırken, bu kapsamda şirketin ‘Brüt Kâr’ rakamında %9,77
oranında artış ortaya çıkmıştır.
ü Şirketin ‘Faaliyet Giderleri(Genel Yönetim, Pazarlama-Satış
Dağıtım ve Araştırma-Geliştirme)’, geçen yılın aynı
dönemine(2022/12) göre yüzde 5,37 oranında(3,25 Milyar
TL civarında) artarken; büyük oranda kur farkı gelir/gider
mahsubu kaynaklı önceki yıl elde edilen 1,24 Milyar TL’lik
‘Diğer Net Esas Faaliyet Geliri(+)’ne karşın; cari dönemde
1,46 Milyar TL civarında ‘Diğer Net Esas Faaliyet Gideri(-)’
yazılması sonrasında, ‘Esas Faaliyet Kârı’nda 756 Milyon TL
ve ‘FAVÖK’ tutarında 4,11 Milyar TL civarında artış
oluşmuştur.

 Diğer yandan, kur farkı gelir/gider mahsubunun yanı sıra;
türev araç kâr/zararları ile faiz gelir/gider mahsubundan
kaynaklı olarak, iki dönem arasında 395 Milyon TL civarında
‘Net Finansman Giderleri(-)’ kaleminde azalış ortaya
çıkmıştır. Önceki yıl oluşan 231 Milyon TL civarındaki ‘Vergi
Gideri(-)’ne karşın; cari dönemde 1,24 Milyar TL civarında
’Ertelenmiş Vergi Geliri’ yazılmıştır. Tüm bu gelişmeler
sonrasında; şirketin ‘Net Dönem Kârı’ yüzde 22 civarında
artışla 7,67 Milyar TL olmuştur.

 Şirketin, Beyaz Eşya satışları 2023 yılında yüzde 12
oranında artarken, klima satışlarında yüzde 138 ve TV
satışlarında da yüzde 7 oranlarında artış kaydedilmiştir.
Toplam satışlar içerisinde, Türkiye satışlarının payı yüzde
30’dan yüzde 37’ye yükselirken; Batı Avrupa’nın payı yüzde
23, Doğu Avrupa’nın payı ise yüzde 16 olmuştur.
ü Şirket, 2024 yılında; Türkiye satış hacminin sabit reel
büyüme göstermesini, uluslararası satış hacmi büyümesinin
ise yüzde 2 civarında olmasını öngörmekte. Şirketin FAVÖK
marjı beklentisi yüzde 8 civarında olurken, 2024 yılında
ayrıca; 300 Milyon civarında CAPEX(sermaye harcaması)
beklenmekte.

 Şirket hisseleri için, 12 aylık periyodu kapsayan fiyat
hedefimizi; daha önce model portföyümüzde
belirttiğimiz 237,50 TL seviyesinde sabit bırakıyoruz ve
‘’AL’’ tavsiyemizi de koruyoru

 Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.