Aylık Yatırım Stratejisi (Vakıf Yatırım)

Aralık ayı hem yurtdışı hem de yurtiçi haber akışı olarak yoğun geçti. Dünya genelinde Covid-19 ölenlerin sayısı 1.7 milyonu geçti. ABD ve Birleşik Krallık Covid-19 aşısı olmaya başladılar. ABD'de Seçiciler Kurulu, Joe Biden'ı ülkenin 46. başkanı olarak resmen onayladı. Fed, Aralık ayında beklentilere paralel olarak politika faizini %0.00-%0.25 bandında sabit bıraktı. ABD ekonomisi 2020'nin 3. çeyreğinde %33.40 şeklinde büyüme gerçekleştirdi. ECB, piyasa beklentilerine paralel olarak banka mevduat faizini -%0,5 seviyesinde tuttu. Ancak varlık alım programında hem vadeyi hem de tutarı artırdı. Asya tarafında ise BoJ beklentiye paralel olarak faiz ve tahvil alımlarında değişikliğe gitmedi. Çin MB'sı da faiz oranını son 8 aydır olduğu gibi %2,95 seviyesinde tutu.
 
Covid-19 vaka sayılarının artmasıyla Aralık ayına kısıtlamaları ile başlangıç yaptık. Sağlık Bakanı Fahrettin Koca, 11 Aralık itibarıyla aşılamaya başlanacağını duyurdu. Moody's Türkiye'nin kredi notu ve görünümüne ilişkin güncelleme yapmaz iken Fitch, Türk bankacılık sektörünün döviz likiditesinin kısa vadeli piyasaya duyarlı dış finansman gereksinimlerini karşılamak için yeterli olduğunu bildirdi. Aralık ayı döviz bazlı borçlanma takvimi olarak yoğun geçti. Vakıfbank 2026 vadeli, İstanbul Büyükşehir Belediyesi 2025 vadeli ve Hazine 2031 vadeli eurobond ihracı gerçekleştirdi. 23 Aralık 2020 tarihinde Resmi Gazete'de yazıldığı üzere iç borçlanma kıymetlerinden elde edilen faiz ve alım - satım gelirlerinin stopajı, mevduat faizlerinden alınan stopajla eşitlendi. TCMB Başkanı Naci Ağbal 2021'in son Para ve Kur Politikası sunumunda ortodoks politikalara işaret eden bir dil kullanarak "piyasa dostu" olarak değerlendirebileceğimiz mesajlar verdi. Fiyat istikrarını sağlamak için 2021 yılında sıkı para politikasının sürdürüleceğini, para politikasının gerekirse daha da sıkılaştırılabileceğini vurguladı. TCMB yılın son PPK toplantısında politika faizini 200 baz puanlık artışla %15'ten %17'ye yükseltti. AB Liderler Zirvesi'nden yaptırım kararı çıkmadı. ABD Hazine Bakanlığı'ndan yapılan açıklamada, Cumhurbaşkanlığı Savunma Sanayii Başkanlığı (SSB), Savunma Sanayii Başkanı ve bazı yetkililerin yaptırım listesine eklendiği bildirildi. ABD Dışişleri Bakanı Mike Pompeo, Rusya'dan S-400 sistemlerinin alımı nedeniyle Türkiye'ye karşı yaptırım kararı alındığını belirtti.
 
Varlık fiyatlamalarında da haber akışına bağlı olarak oynaklığın yüksek olduğu bir ayı geride bıraktık. Ancak Türk Lirası varlıklarda TCMB'nin güven artırıcı politikaları sonucu, güçlü bir seyir izlendi. USDTRY 7,8269'den 7,4354'a kadar geriledi. BIST 100 endeksi Aralık ayında %13.40 olarak primli idi. 2 yıllık gösterge tahvil %13.62'dan %14,04'e kadar yükseliş gösterdi. Ülke risk primi 375 baz puandan 305 baz puana kadar geriledi. Düşen CDS ile genel olarak eurobondlarda da ralli gerçekleşti.
 
Ocak ayı takvimsel olarak sakin geçeceğe benziyor. Hazine ve Maliye Bakanlığı, altı adet tahvil ihracı gerçekleştirecek. Ocak ayında toplam 36,9 milyar TL'lik iç borç servisine karşılık toplam 36,9 milyar TL'lik iç borçlanma yapılması programlanmaktadır. Oynaklığın düşük olacağı Ocak ayında yüksek riskli fon dağılımı tercih edilebilir. Türk hisse senetlerinde pozitif ayrışmanın devam etmesini bekliyoruz


Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş