Aselsan Analizi - 2.Çeyrek Değerlendirmesi (Ahlatcı Yatırım)

Aselsan 2Ç20'de piyasa beklentisinin üzerinde 921 milyon TL net kar açıkladı. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde 704 milyon TL net açıklayan şirket net karını %31 oranında artırmış oldu. Net karın piyasa beklentisinin üzerinde açıklanmasında ikinci çeyrekte Dolar'ın TL karşısında değer kazanmasıyla elde edilen 461 milyon TL tutarındaki esas faaliyetlerden diğer gelirler kaleminin etkili olduğu görülüyor. 2Ç20'de 2.63 milyar TL satış geliri elde eden Aselsan 2Ç19'a göre satış gelirlerini %0,35 oranında artırdı. (2Ç19 Satış Geliri: 2.62 Milyar TL)

Satış detaylarına baktığımızda yurt içi satışlar yıllık bazda %2,4 artışla 2,54 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken, yurt dışı satışlar ise önceki yılın aynı dönemine göre %18,9 düşüşle 93 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. İhracat gelirlerinin toplam satış gelirleri içindeki oranı yıllık bazda 0,9 puan düşüş kaydederek %3,5 seviyesine geriledi. FAVÖK rakamını 2Ç20'de 2Ç19'a göre %18 oranında artıran şirket 654 milyon TL rakamı ve (2Ç19 FVAÖK: 552 Milyon TL) %24,80 FAVÖK marjı elde etti. 2Ç20'de 1 milyar TL net borcu bulunan Aselsan'ın yıllık bazda net borcu ise 956 milyon TL seviyesinde bulunuyor. Yılın ilk yarısında 2.1 milyar TL net yabancı para pozisyonu olan şirketin net işletme sermayesi ise 6.9 milyar TL seviyesinde.

Yılın ilk yarısında 511 milyon dolar tutarında yeni sözleşme imzalayan şirketin 2Ç20 itibariyle bakiye sipariş miktarı ise 9,5 milyar dolar olarak gerçekleşti. 2020 yılı için yıl sonu tahminlerini de açıklayan Aselsan net satışlarında %40-%50 oranında büyümeye ek olarak %20-%22 arasında FAVÖK marjı ve 1.5 milyar TL yatırım harcaması öngörüyor. Şirket için yaptığımız yurtiçi ve yurtdışı benzerlerine göre değerlendirmemiz sonucu ASELS payları için 20.97 TL hedef fiyat öngörüyoruz



 Ahlatcı Yatırım Menkul Değerler
http://www.ahlatciyatirim.com.tr
   
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.