Araştırma - 2022 yılı politika faizi (İnfo Yatırım)

2022 yılında 2021 yılında olduğu gibi en çok konuşulan
konuların başında politika faizi geldi. Konuşulmasının
nedeni ise 2020 yılı Kasım ayında göreve getirilen Naci
Ağbal'ın yerine Mart 2021 yılında görevden alınarak
yerine Prof. Dr. Şahap Kavcıoğlu'nun göreve getirilmesi
oldu. Naci Ağbal'ın göreve getirilmesi sonrasında
piyasalar ve Türk Lirası varlıklar bu durumundan olumlu
etkilenmişti. Ağbal'ın göreve geldiği ilk gün sıkı para
politikasını benimseyeceğini açıklaması piyasaları
desteklerken ortodoks politikaları benimsemesi ve buna
yönelik gerçekleşen kararlar neticesinde TL varlıklar
değer kazanmıştı. Ancak başkan değişikliği ardından
yurt içi belirsizlikler neticesinde TL varlıklarda sert geri
çekilmeler meydana geldi. Kavcıoğlu döneminde ise sıkı
politikaların devam edeceği düşünülürken 2021 yılı Eylül
ayında yapılan faiz indirimleri ile başlayan bu süreçte
genişleyici para politikaları ön plana çıktı. Yapılan faiz
indirimleri ile birlikte kur tarafı rekor üstüne rekor kırdı.
Yurt içi taraftaki politika belirsizliği TL'de değer
kayıplarına neden oldu. Ardından açıklanan araçlar
neticesinde kur tarafı dengelense de jeopolitik
gerginlikler ile birlikte Fed'in 75 baz puanlık faiz
artırımları sonrasında dolar endeksinin yükselmesi, TL
varlıklarda değer kaybına yol açtı. Rusya - Ukrayna
gerginliği ile birlikte sert yükselen enflasyonlar
neticesinde ülkeler faiz artırımlarına giderken, Türkiye
olarak tam tersine faiz indirimlerinin geleceği sinyalleri
verilmişti. Ancak sert yükselen manşet enflasyon
sonrasında önce çekirdek enflasyonun baz alınacağı
belirtilmiş daha sonrasında ise büyüme odaklı politikalar
uygulanacağını belirtilmesi ile faiz artırımı tamamen rafa
kalkmıştı. 2022 yılında anlık konjonktürde faizlerde
değişiklik beklenmiyorken, piyasa açısından sürpriz
sayılabilecek karar ile politika faizinde azaltıma gidilerek
%13,00'e çekildi. Görüşümüz politika yapıcı merciiler
tarafından enflasyonun kontrol altına alınabileceği
yönündeki açıklamalar, TCMB karar metinleri ve
büyüme odaklı strateji kapsamında TCMB'nin yıl sonuna
kadar faiz değişikliğine gitmeyeceği yönünde

 İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.infoyatirim.com

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.