Analist Toplantı Notu-Tüpraş (Tacirler Yatırım )

Beklentilerin altında 1Ç performansı… Şirket, 1Ç24 finansallarını 320mn TL net kar
ile açıkladı. Açıklanan net karda, enflasyon düzeltmesinden kaynaklanan 5.609mn TL
net parasal kayıp oldu. Açıklanan net kar rakamı, önceki yılın aynı dönemine göre
%89 azaldı. Ürün marjlarındaki düşüş, ham petrol fiyat farkı, RUP Periyodik Bakım ve
parasal kayıptaki artış net karı baskıladı. Şirket, üretim ve satış hacimlerindeki
artışların etkisiyle satışlarını yıllık bazda %3 arttırdı. Şirketin nakit pozisyonu Mart
2024 itibarıyla $2.8mlr seviyesinde bulunuyor.
Ürün marjları geçen yılın altında… Ürün marjları, OPEC+ kesinti kararıyla iyileşen
Yüksek Kükürtlü Fuel Oil (YKFO) hariç, geçen yıla göre daha düşük seyretti. Motorin
ve jet yakıtı ürün marjları, geçen yılın yüksek bazı nedeniyle geçen yılın aynı
dönemine göre düşüş gösterdi. 1Ç24’te ağırlıklı ortalama ürün marjı 14,5 $/v
olurken, 1Ç23 seviyesi 18,7 $/v, 4Ç23 seviyesi ise 15,7 $/v idi.
Operasyonlarda toparlanma… Tüpraş, 1Ç24’te 5.9 milyon ton üretim
gerçekleştirdi. Bu, geçtiğimiz yıl 5.0 milyon tondu. Şirketin 1Ç24’teki satış hacmi
geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %10 yükselerek 7.0 milyon tona ulaştı. İhracat,
özellikle benzin ve Tüpraş Trading UK katkılarıyla yıllık bazda %60 arttı. 1Ç24
Kapasite Kullanım Oranı geçtiğimiz yıla göre 11 baz puan artarak %82 seviyesinde
gerçekleşti. Türkiye’nin akaryakıt talebi, 2024’ün ilk iki ayında %3 arttı.
Sürdürülebilirlik Çalışmaları… 1Ç24’te 344 GWs Sıfır Karbon Elektrik satışı
gerçekleştirildi. Toplam Sıfır Karbon Elektrik üretiminden satışlar ise yaklaşık %200
yükseldi. Alınan 653 MW ön lisans için çalışmalar ise başladı. Aynı zamanda, Tüpraş,
Sürdürülebilir Havacılık Yakıtı (SAF) üretimine yönelik ikinci nesil hammadde temini
için Tiryaki Agro ile anlaşma imzalandı. SAF Üretim Tesisi’nin faaliyete geçmesini
takiben 10 yıl süreyle minimum 300 bin ton ham madde temini güvence altına alındı.

 Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.tacirler.com.tr
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.