Analist toplantı notları - Astor Enerji (İntegral Yatırım Menkul Değerler )

Astor Enerji’nin 2Ç24 dönemine ilişkin açıkladığı finansal sonuçlar sonrası düzenlenen analist
toplantısında edindiğimiz notları paylaşıyoruz.
Türkiye’nin ilk dağıtım transformatörü üreticilerinden biri olan Astor Enerji 1983 yılında kuruldu.
Astor’un ana faaliyeti; elektrik üretim, iletim, dağıtım ve endüstriyel tesisler için güç
transformatörleri, dağıtım transformatörleri, Orta Gerilim (OG) ve Yüksek Gerilim (YG) üretmektir.
Astor Enerji’nin (ASTOR), 2Ç24 döneminde net dönem karını bir önceki yılın aynı dönemine göre
%15,67 arttırarak 661.899.000 TL’ye yükseltti. Net satış geliri dolar bazında yıllık %35,4 artarak
348,9 milyon USD oldu. FAVÖK yıllık bazda %76 artarak 230 milyon TL olarak hesaplandı. FAVÖK
marjı ise yıllık bazda 4,36 puan azalarak %37,88 olarak gerçekleşti. FAVÖK marjı yıllık bazda
%30’dan %30,7’ye yükselmiştir. Dolar bazında ise FAVÖK tutarı bir önceki yılın aynı dönemine
kıyasla %26 artarak 10,1 milyon USD’ye ulaştı. FAVÖK marjı ise %40 olarak gerçekleşti.
 Astor, “Üretimden Net Satışlar” bazında Türkiye’nin en büyük 87. Sanayi kuruluşudur.
 2009 yılında başladığı Ar-ge faaliyetlerine, 2016 yılında Ar-ge merkezi belgesi alarak devam
etmiştir. Türkiye’nin Ar-ge harcamaları en yüksek 250 şirketi sıralamasında 25’inci, sektöründe
1’inci sıraya yükselmiştir.
 Şirket, Ankara OSB’de 15.000 m2 alanda güç transformatörleri üretimi yapan, 14.000 m2
alanda dağıtım transformatörleri üretimi yapan, 26.000 m2 alanda anahtarlama ekipmanları
üretimi yapan, ve aynı zaman da 3 ürünü de toplam 23.000 m2 alanda üreten mekanik fabrika
olmak üzere 4 fabrikaya sahiptir.
 Astor'un 2024 yılında backlog'unun %60'ı ihracat siparişlerinden, %70'i güç trafolarına ve %30'u
dağıtım trafolarına aittir. Mevcutta 480 Milyon $ tutarında Back-Log sipariş bulunmakta.
 Astor Enerj dünya transformatör pazarının %1’ine sahipken, Türkiye transformatör pazarının
%35’ine sahiptir.
 Astor’un %40 seviyesinde olan ihracat düzeyinin %50 seviyesine çıkması hedefleniyor. İhracat
tarafında güç transformatörlerinde büyüme bekleniyor.
 Şirket, yakın zaman içerisinde 56 milyon dolar tutarında Porto Riko’ya gerçekleştireceği ihracat
doğrultusunda güç trafosu siparişi aldı. Toplantıda bu gelişmenin, şirketin Amerika pazarına
girmesinde büyük bir rol oynayacağı vurgulandı.
 Şirket 23 Haziran 2022 tarihinde EPDK’dan Elektrikli araçlar Şarj Ağı İşletmeciliği Lisansı almıştır.
 Şirket 40 ilde 407 elektrikli araç şarj istasyonuna sahiptir. Bunların 91 tanesi AC, 316 tanesi DC
cinsindendir. Şirketinde sektördeki rakiplerine göre avantajı, maliyeti olan yüksek olan DC
istasyonlarının yapılması konusunda avantaja sahip olmasıdır. Bu avantajda DC altyapı
yatırımlarında gerekli olan trafo ve anahtarlama ürünlerinin bizzat Astor tarafından
üretilmesidir. DC yatırımlarında sektörde 4.sırada yer almaktadır.
Astor Enerji’nin 2Ç24 dönemine ilişkin açıkladığı finansal sonuçlar sonrası düzenlenen analist
toplantısında edindiğimiz notları paylaşıyoruz.
Türkiye’nin ilk dağıtım transformatörü üreticilerinden biri olan Astor Enerji 1983 yılında kuruldu.
Astor’un ana faaliyeti; elektrik üretim, iletim, dağıtım ve endüstriyel tesisler için güç
transformatörleri, dağıtım transformatörleri, Orta Gerilim (OG) ve Yüksek Gerilim (YG) üretmektir.
Astor Enerji’nin (ASTOR), 2Ç24 döneminde net dönem karını bir önceki yılın aynı dönemine göre
%15,67 arttırarak 661.899.000 TL’ye yükseltti. Net satış geliri dolar bazında yıllık %35,4 artarak
348,9 milyon USD oldu. FAVÖK yıllık bazda %76 artarak 230 milyon TL olarak hesaplandı. FAVÖK
marjı ise yıllık bazda 4,36 puan azalarak %37,88 olarak gerçekleşti. FAVÖK marjı yıllık bazda
%30’dan %30,7’ye yükselmiştir. Dolar bazında ise FAVÖK tutarı bir önceki yılın aynı dönemine
kıyasla %26 artarak 10,1 milyon USD’ye ulaştı. FAVÖK marjı ise %40 olarak gerçekleşti.
 Astor, “Üretimden Net Satışlar” bazında Türkiye’nin en büyük 87. Sanayi kuruluşudur.
 2009 yılında başladığı Ar-ge faaliyetlerine, 2016 yılında Ar-ge merkezi belgesi alarak devam
etmiştir. Türkiye’nin Ar-ge harcamaları en yüksek 250 şirketi sıralamasında 25’inci, sektöründe
1’inci sıraya yükselmiştir.
 Şirket, Ankara OSB’de 15.000 m2 alanda güç transformatörleri üretimi yapan, 14.000 m2
alanda dağıtım transformatörleri üretimi yapan, 26.000 m2 alanda anahtarlama ekipmanları
üretimi yapan, ve aynı zaman da 3 ürünü de toplam 23.000 m2 alanda üreten mekanik fabrika
olmak üzere 4 fabrikaya sahiptir.
 Astor'un 2024 yılında backlog'unun %60'ı ihracat siparişlerinden, %70'i güç trafolarına ve %30'u
dağıtım trafolarına aittir. Mevcutta 480 Milyon $ tutarında Back-Log sipariş bulunmakta.
 Astor Enerj dünya transformatör pazarının %1’ine sahipken, Türkiye transformatör pazarının
%35’ine sahiptir.
 Astor’un %40 seviyesinde olan ihracat düzeyinin %50 seviyesine çıkması hedefleniyor. İhracat
tarafında güç transformatörlerinde büyüme bekleniyor.
 Şirket, yakın zaman içerisinde 56 milyon dolar tutarında Porto Riko’ya gerçekleştireceği ihracat
doğrultusunda güç trafosu siparişi aldı. Toplantıda bu gelişmenin, şirketin Amerika pazarına
girmesinde büyük bir rol oynayacağı vurgulandı.
 Şirket 23 Haziran 2022 tarihinde EPDK’dan Elektrikli araçlar Şarj Ağı İşletmeciliği Lisansı almıştır.
 Şirket 40 ilde 407 elektrikli araç şarj istasyonuna sahiptir. Bunların 91 tanesi AC, 316 tanesi DC
cinsindendir. Şirketinde sektördeki rakiplerine göre avantajı, maliyeti olan yüksek olan DC
istasyonlarının yapılması konusunda avantaja sahip olmasıdır. Bu avantajda DC altyapı
yatırımlarında gerekli olan trafo ve anahtarlama ürünlerinin bizzat Astor tarafından
üretilmesidir. DC yatırımlarında sektörde 4.sırada yer almaktadır.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.