Aksa Enerji Analist Toplantısı Notları (İntegral Yatırım Menkul Değerler )

Aksa Enerji (AKSEN) 5 Mart 2020 tarihinde analist toplantısı gerçekleştirdi. Şirket toplantısında faaliyetlerine ve beklentilerine ilişkin bilgiler verdi. Bu bilgileri özet halinde derledik;
· 2015’ten bu yana Şirket Net Finansal borçlarını %38.49 azalttı ve bu zaman içinde yaklaşık 331 milyon $ borç ödemesi yaptı. 2019 yıl sonu itibariyle Şirketin 529 mn $ net borcu bulunuyor. Bu rakam 2018 yıl sonunda 702 mn $ seviyesindeydi.
· Şirket yetkilileri Aksa Enerji’nin diğer enerji şirketlerine göre daha iyi bir borç yönetiminin olduğu görüşünde. Şirketin Net Borç/ FAVÖK oranı yıl sonu 2.1x iken sektör ortalaması 7 - 8 arasına denk geliyor.
· Şirket 2019 yılında yapılan TCMB’nin faiz indirimlerinden yararlanarak, TL kredilerinde daha düşük faizli revizyonlar yaptı.
· Ayrıca şirket taksitli kredi kullanımını kaldırdı.
· TL’deki değer kaybı ve yurt içi arz artışı iç piyasaya olumsuz yansıdı ve marjlar düştü. Türkiye’deki arz artışının 2020 yılında hız kesmesi bekleniyor.
· Şirket halka açıldığından beri en yüksek Net Kar ve FAVÖK rakamı ile 2019 yılını tamamlamış oldu. Geçen seneye göre FAVÖK %42 ve net kar %203,3 arttı.
· 2019 yılında Afrika ülkelerinin ciroya katkısı %23 iken, FAVÖK’e katkısı %61 oldu.
· Şirket gelirleri 5 farklı ülkeden gelmektedir.
· 2019 yılında net nakit pozisyonu güçlendi. 2018 yılında 6.55 milyon TL borçlu konumundayken, 2019 yılında 68.48 milyon TL net nakit pozisyonu bulunuyor.
· Aksa Enerji Türkiye’deki varlıklarının yoğunluğunu azalttı.
· Manisa santralinin lisansı sonlandırıldı. Urfa santralinin ise lisansı hala sürüyor ancak şimdilik askıya alındı. İlerleyen dönemde marjların yükselmesi durumunda Urfa santralini yeniden devreye alabileceklerini belirttiler.
· Yurt dışındaki üretimler (Kwh) geçen seneye göre %1 arttı. Şirket kontrat üzerine üretim yaptığından dolayı geçen seneye göre paralel bir üretim gerçekleştirdi.
· Şirket 2020 yılı öngörülerinde %6 düşüşle 5,259 milyon TL ciro ve %1.5 düşüşle 1,445 milyon TL FAVÖK bekliyor. 2020 beklentileri ihtiyatlı duruyor.
· Yurt dışında sözleşmelerin uzatılması için görüşmeler gerçekleşiyor ve ayrıca Kongo’daki santraller için ön lisanslar alındı.
· Şirket gelecekte portföyünü genişletmek ve farklı bölgelerde yatırım yapmak istediğini belirtti. Bu yatırımlar içinse ülkelerin kredi puanlarını dikkate alarak güvenli ülkeler seçmek istediklerini de toplantıda belirtmiş oldular.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.