Aksa Enerji 4Ç19 Mali Analiz Raporu (Şeker Yatırım)

Aksa Enerji 4Ç19’de 155mn TL net kar açıkladı.
Şirket 4Ç18’de 10mn TL net kar açıklamıştı. Şirket’in
açıklamış olduğu net kar rakamı beklentimiz olan
50mn TL net kar beklentisinin üzerinde geldi
(Piyasada sonuçlar için herhangi bir beklenti
bulunmuyordu). Net satış gelirleri 4Ç19’da yıllık
bazda %50 artışla 1.779mn TL (Şeker: 1.211mn TL)
seviyesinde gelirken, FAVÖK rakamı ise yıllık bazda
%8,5 artışla 318mn TL seviyesinde (Şeker: 318mn TL)
gerçekleşti. Ancak artan maliyetler nedeniyle
4Ç18’de %19,9 ve %24,8 seviyesinde bulunan brüt ve
FAVÖK marjları sırasıyla %11,9 ve %17,9 seviyesine
geriledi. Şirket’in 4Ç19’da 38mn TL net diğer gelir
(4Ç18’de 5mn TL net diğer gidere karşılık)
kaydetmesi ve 4Ç18’de 160mn TL seviyesinde
bulunan finansman giderlerinin 4Ç19’da 68mn TL
seviyesine gerilemesi net kar rakamını pozitif
etkiledi. Beklentilerimiz üzerinde gelen 4Ç19
sonuçlarını olumlu değerlendiriyoruz. Şirketin 4Ç19
sonuçları sonrası Aksa Enerji için 4.70 TL hedef pay
fiyatımız ile AL önerimizi koruyoruz. Hedef pay
fiyatımız cari pay fiyatına göre %34 prim potansiyeli
taşımaktadır.
Net Satış gelirleri 4Ç19’da yıllık bazda %50 arttı -
Şirket’in toplam elektrik satışları 4Ç19’de yıllık
bazda %3 artışla (Afrika bölgesi satışları hariç) 4.817
Gwh seviyesinde gerçekleşti. Öte yandan Afrika
bölgesi elektrik satış miktarı ise 4Ç19’da %45 artışla
241 GWs (4Ç18: 166Gws) olarak gerçekleşti. Şirket’in
ağırlıklı elektrik fiyatları (Afrika hariç) 4Ç19’de yıllık
bazda %26 artışla 285 TL/Mwh (4Ç18: 225 TL/Mwh)
seviyesinde gerçekleşti. 2019 yılı tamamı için
ağırlıklı elektrik fiyatları (Afrika hariç) 287 TL/GWs
seviyesine (2018: 247 TL/GWs) yükseldi. Türkiye
(Kıbrıs dahil) net satış gelirleri 4Ç19’da 1,280mn TL
seviyesinde (4Ç18:393mn TL) gerçekleşirken, Afrika
operasyonlarının net satış gelirleri ise yıllık bazda
%37 düşüşle 499mn TL seviyesinde gerçekleşti.



Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.