Akbank mali analiz raporu (Şeker Yatırım)

Akbank 4Ç21 solo finansal sonuçlarında beklentilerin üzerinde
ve tarihi yüksek seviyede 4,783 milyon TL net kar açıkladı.
(Çeyreksel bazda kuvvetli %49 artış). Açıklanan net kar rakamı
bizim 4,203 milyon TL olan tahminimizin ve 4,057 milyon TL olan
piyasa beklentisinin %14 ve %18 üzerinde gerçekleşmiş oldu.
Bankanın 12 aylık karı 12,126 milyon TL olup geçen yıla göre %94
oranında artarak %16,6 oranında ortalama özkaynak karlılığına
işaret etmektedir.
Beklentilerden iyi gelen çekirdek bankacılık gelirleri ve
karşılıklar ile beklentimizi aşan gelen diğer karşılıklar
sebebiyle bankanın net kar rakamı beklentilerimizin üzerinde
gerçekleşmiştir. Banka olası riskler için 250 milyon TL tutarında
serbest karşılık ayırmıştır (Toplam: 1,4 milyar TL). 7,7 milyar TL
tutarındaki rekor yüksek ticari kar ve marjlarda iyileşme karlılığı
olumlu etkilemiştir.
Banka yönetimi 2022 yılı için göreceli iyimser operasyonel
bütçesini açıklamıştır ve %30 seviyesinde özkaynak karlılığı
öngörmektedir:
1) TL kredilerde pazar payı kazanımı odaklı %30 seviyesinde
büyüme (Seker: %25), YP krediler (Sabit) (Seker: -%3),
2) Net faiz marjında (düzeltilmiş) 150 baz puan iyileşme (Şeker:
40 baz puan iyileşme). TÜFE endeksli kağıtların değerlemesinde
%30 oranı kullanılıyor,
3) Komisyon gelirlerinde %35 büyüme, (Şeker: %30),
4) Faaliyet giderlerinde ortalama enflasyon oranında artış (Şeker:
%35),
5) Aktif kalitesi tarafında ise TGA rasyosu ve net toplam kredi riski
maliyetinin sırasıyla %4 ve 100 baz puan olarak gerçekleşmesi
modelleniyor. (Şeker: TGA rasyosu: %6, kredi riski maliyeti: 140
baz puan).
Bankanın %30 seviyedeki özkaynak karlılığı beklentisi bizim %20,6
beklentimizin üzerindedir. Aktif kalitesi tarafında, yönetimin TGA
rasyosu ve kredi riski maliyeti hedefleri, beklentilerimizle
karşılaştırıldığında nispeten iyimserdir.
Güçlü özkaynak karlılığı beklentilerine paralel olarak hisse
üzerinde pozitif bir etki bekliyoruz.
Hisse için 11,70 TL olan hedef fiyatımızın %46 artış potansiyeli
bulunmaktadır. “AL” tavsiyemizi koruyoruz. Hisse 2022T 2,4x
F/K (Benzerlerine göre %9 primli) ve 0,5x F/DD çarpanlarıyla ve
%20,6 ortalama özkaynak getirisiyle işlem görmektedir.

Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.