Ağustos Enflasyon Verileri: Yıllık enflasyon yeniden çift haneli seviyelerde (Tacirler Yatırım)

Ağustos TÜFE aylık artışı, %0,15 olan piyasa beklentisi ve %0,17 olan kurum beklentimizin oldukça üzerinde gelerek %0,52 olarak gerçekleşti. Verinin tahminimizden sapma göstermesinin temel nedeni, beklentilerin üzerinde gelen dayanıklı mal fiyatları oldu. Ağustos ayı boyunca yüksek seyreden enerji fiyatları da (özellikle de aylık %2 artış kaydeden ulaşım sektörü fiyatları) manşet enflasyon üzerinde etkili oldu. Böylelikle yıllık TÜFE %9,79'dan %10,68'e yükseldi. Ağustos ayı itibariyle negatife dönen baz etkisi nedeniyle, yıllık TÜFE'nin Kasım itibariyle %11,5'e yükselebileceği görüşündeyiz. 2017 yıl sonu TÜFE beklentimizi %9,7'de koruyoruz.

TÜFE-C Ağustos ayında %0,49 yükselirken, yıllık artış ise %9,60'dan %10,16'ya çıktı. Böylelikle, enflasyondaki ana trendin (Mevsim. Arındır. TÜFE-C, yıllıkland.3 aylık HO) %8,9'dan %9,7'ye yükseldiği görüldü. Temel mallardaki yükseliş (özellikle mobilya ve beyaz eşyada), söz konusu bozulmada büyük rol oynadı. Ayrıca, giyim grubunun ağırlık sistemindeki yöntem değişiminin de geçici olarak Ağustos - Ekim döneminde temel mallar üzerinde olumsuz bir baz etki yaratacağını da göz önünde bulundurmak gerekiyor. Beyaz eşya ve mobilya sektöründeki ÖTV&KDV indirimlerinin Eylül ayı sonu itibariyle son bulacak olması önümüzdeki dönemlerde temel mallar üzerinde baskı yaratabilir. Ağustos verileri, söz konusu ay itibariyle fiyat yükselişlerinin dayanıklı mallar üzerinde etkili olmaya başladığını ortaya koyuyor.

Bunların yanı sıra, hizmet fiyatlarının görece sakin hareket ettiğini ve yıllık artışın Ağustos ayında %9,38'den%9,40'a sınırlı bir değişim kaydettiğini görüyoruz. Ancak, mevcut seviyeler halen 2008'den bu yana en yüksek düzeyi işaret ediyor. Diğer bir deyişle, hizmet sektörü fiyatları yüksek seviyelerdeki seyrini sürdürerek fiyatlama davranışındaki bozulmanın altını çiziyor.

Gıda sektörü fiyatlarının, işlenmemiş gıda fiyatlarındaki gerileme ile birlikte aylık %0,22 düşüş kaydettiği görülüyor. Ancak, düşük baz etkisi nedeniyle yılllık artış %10'dan %11,97'ye çıktı. Başbakan Yardımcısı Şimşek ve Ticaret Bakanı Tüfenkçi, işlenmemiş gıda fiyatlarındaki volatiliteyi düşürmek amacıyla kurulan Gıda Komitesi'nin, Ekim Ayı itibariyle yeni tedbirler almaya hazırlandığını belirtmişti. Bu konuda atılacak olan ek adımlar enflasyonu olumlu etkileyecektir.

TCMB'nin 14 Eylül toplantısında sıkı duruşunu korumasını bekliyoruz. Önümüzdeki toplantıda kısa vadeli faizlerde bir değişiklik beklememekteyiz. AOFM Perşembe günü itibariyle, önceki haftanın %11,97 seviyesinden %12,01'e ulaştı.


Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.S
 http://www.tacirler.com.tr/
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadıır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.