Ağustos 2023 Tüketici Enflasyonu (İş Yatırım)

Enflasyonun engellenemeyen yükselişi
Ağustos ayında tüketici enflasyonu %9,1 ile, piyasanın ve İş Yatırım'ın %7,0 civarındaki beklentisinin çok üzerinde geldi. Yıllık enflasyon ise 11,1 yüzde puan artış ile %58,9 seviyesine yükseldi. Enflasyon tahminimizdeki sapmada gıda, giyim, konut, mobilya, ulaştırma gibi sepet ağırlığı yüksek kalemlerdeki yüksek artışlar etkili oldu. İTO İstanbul enflasyonu aylık %8,8, yıllık %74,2 açıklanmıştı.

Resmi enflasyonunun üzerinde %34 asgari ücret artışı, son 3 ayda %38 kur şoku, uluslararası petrol fiyatlarında dipten dönüş, tarımsal üretimi olumsuz etkileyen kuraklık enflasyondaki yükselişin arkasındaki itici güç. Para politikasının geriden gelen ve yetersiz faiz adımı enflasyon beklentilerinin ve fiyatlama alışkanlıklarının bozulmasında etkili olan diğer bir unsur.

Çekirdek göstergeler enflasyonda genele yaygın sert yükselişi teyit ediyor. X13 yöntemiyle mevsimsellikten arındırdığımız serilere göre C endeksi aylık %9,0 (Temmuz %9,5, Haziran %3,1), B endeksi %7,4 (Temmuz %9,0, Haziran %2,8) yükseliyor. B endeksi enerji, tütün ve işlenmemiş gıda fiyatlarını, C endeksi ise enerji, tütün ve tüm gıda fiyatlarını hariç tutuyor.

Özel kapsamlı TÜFE alt göstergeleri mal ve hizmet fiyatlama alışkanlıklarında eşanlı bir bozulma gösteriyor. Mevsimsellikten arındırdığımız serilere göre altın hariç dayanıklı mallar aylık %7,6 (Temmuz %12,0, Haziran: %6,0), enerji ve gıda dışı mallar aylık %7,2 (Temmuz %8,4, Haziran: %4,0) artış önceki aya göre sınırlı gerilese de halen çok yüksek bir seyir izliyor.

Mevsimsellikten arındırdığımız serilere göre hizmet fiyatları %9,6 (Temmuz %10,0, Haziran: %2,9) aylık artış ile mal enflasyonuna göre daha yüksek. Ulaştırma hizmetleri, lokanta ve otel fiyat artışlarındaki sert artış hizmet enflasyonunu yukarı çekiyor. Aylık kira enflasyonu %6,9 ile (Temmuz %7,3, Haziran: %6,1) regülasyona rağmen yüksek seyrine devam ediyor.

Ağustos ayında manşet rakamlar ve çekirdek göstergelerdeki sert bozulma, enflasyonu Merkez Bankası'nın Enflasyon Raporunda çizdiği patikanın üst bandının ötesine taşıyor. Beklentimizden yüksek gelen enflasyon verisi ve para politikasının fiyatlama alışkanlıklarındaki bozulmaya yeterince güçlü tepki vermemesi nedeniyle 2023 sonu enflasyon tahminimizi %60'dan %65'e çekiyoruz. Eski beklentimizden yüksek seyredecek enflasyon Aralık ayında yapılacak ücret zamlarını da yukarı çekiyor. Bu sebeple 2024 yılı enflasyon tahminimizi de %33'ten %36'ya çekiyoruz.




 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.