ABD’de enflasyon beklentilerin altında, perakende satışlardaki görüntü olumlu. (KapitalFX)

ABD'de enflasyon beklentilerin altında, perakende satışlardaki görüntü olumlu...

ABD'de tüketici fiyatları Eylül ayında %0,6 olan beklentinin bir kademe altında %0,5 artarken, yıllık enflasyon değişimi de %2,3 olan beklentinin altında %2,2 olarak açıklandı. Volatil kalemler olan gıda ve enerjiyi dışarıda bıraktığımızda ise çekirdek enflasyonun aylık bazda %0,2 olan beklentinin altında %0,1, yıllık bazda da %1,8 olan beklentinin altında %1,7 olarak açıklandığını görüyoruz. Kasırga etkisinin görüldüğü bazı mal ve hizmet gruplarının bazı manipülatif etkilerinin olabileceği biliniyordu, bu yüzden verilerde beklentiler yüksek tutulmuştu. Ancak çekirdeğin de beklenti altında kalması, bir anlamda Fed üyelerinin tutanaklarda ortaya koyduğu düşük enflasyon endişelerini haklı göstermiş oldu. Bu bakımdan veriler zayıf ve etkisi USD negatif olacaktır.

Enflasyonun alt kalemlerine bakacak olursak; aylık bazda gıda %0,1 artarken enerji kasırga etkisiyle %6,1 artış göstermiş. Hizmet %0,2, ulaştırma %2,8, eğitim %0,3, alkollü içecekler %0,4, tütün ve sigara %0,4, kiralar %0,3, sağlık hizmetleri %0,1 artarken, otomotivde yeni araçlar %0,4, ikinci el araç ve kamyonlar %0,2 geriledi. Giyim kaleminde de %0,1'lik gerileme var. Eylül'de wireless telekom hizmetlerinde 14 aylık düşüşün de durduğunu ve fiyatların %0,4 yükseldiğini görüyoruz.

 

Perakende satışlar; bir önceki aya göre %1,7 artış beklentisinin altında %1,6 oranında artarken oto hariç perakende satışların ise %0,9 olan beklentinin az üstünde %1 arttığını görüyoruz. Enflasyonun aksine; çekirdek veride daha iyi bir görünüm var. Önceki ayın revizyonlarına baktığımızda da manşetin -0,2%den -0,1%'e, çekirdek verinin de %0,2'den %0,5'e olumlu revizyonlar görmekteyiz. Direkt olarak GSYH'ye giren kontrol grubu %0,4 ile beklentiye paralel bir artış gösterdi, önceki ay %0,2 gerilediği düşünülürse olumlu. Kontrol grubunun Temmuz'da %0,7 arttığını, Ağustos'ta %%0,2 gerilediğini ve Eylül'de %0,4 arttığını düşünecek olursak, nispeten güçllü bir 3Q17 büyümesi desteklenir gibi görünüyor. Bu konuda piyasanın medyan beklentisinin %2,2 olduğunu hatırlatalım.

Alt kalemlere baktığımızda ise; otomotiv ve yedek parçada %3,6, inşaat malzemelerinde %2,1, yeme ve içme hizmetlerinde %0,8, kasırga etkisiyle benzinde %5,8 , giyimde %0,4 artış görülüyor. Mobilya ve eş eşyası %0,4, elektrik/elektronik %1,1, sağlık hizmetleri %0,4, spor malzemeleri (kasırgada kimsenin spor yapacak hali olmamasından herhalde) %0,2 ve yine kasırga etkisiyle mağaza / AVM alışverişleri %0,4 gerilerken, online alışverişlerde %0,5 artış görülüyor. Kasırga etkisinin görülmediği birçok kalemde iyi seyir var, bu nedenden dolayı kasırga etkisi çıkarıldığında da iyi bir veri ortaya çıkıyor.

 

Piyasanın TÜFE'deki zayıflığı fiyatlara yansıttığını görüyoruz. DXY 92,8'in altında, çok düşük. 2 yıllıklar %1,49'da, 10 yıllıklar %2,28'de. Bu zayıf bir USD momentumu getirecektir. Piyasa bu noktadan sonra Aralık faiz artışından dönüş olmayacağını düşündüğünden Fed opsiyoon fiyatlaması %73'te. Ancak Aralık sonrasının yavaş ve kademeli para politikası sıkılaştırma gerektirdiği konusunda sanırım bundan sonra piyasanın önemli kısmı hemfikir olacaktır. EUR gelen veriyle 1,1870'e yeniden tırmandı. Dünün top seviyesi olan 1,1880 aşılırsa parite rahatlıkla 1,1920 görebilir. Altın ise 1300 USD üzerine geçerek level atladı, burayı kalıcılaştırırsa 1320 USD hareketinin önü teknik olarak açılacaktır. An itibariyle bizi de rahatlatan bir fiyatlama olduğunu ve TRY'nin 3,63'lere gerilediğini de görmekteyiz.


Enver ERKAN
Araştırma Müdür Yardımcısı




KapitalFX / Reel Kapital Menkul Değerler
www.kapitalfx.com
destek@kapitalfx.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmaanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.