ABD’de borç tavanı sorunu 30 Eylül yaklaştıkça iyice çıkmaza girebilir (Reel Kapital Menkul Değerler )

ABD’de borç tavanı sorunu 30 Eylül yaklaştıkça iyice çıkmaza girebilir...

Öncelikle Trump’ın bu sabah terminallere düşen bir demeciyle başlayalım:

ABD Başkanı Donald Trump, sınır duvarının yapılması için gereken fonları elde etmek için hükümetin kapanmasına razı olacağını söyledi. Trump, Arizona'daki bir mitingde "Hükümetimizi kapatmak zorunda kalsak da o duvarı inşa edeceğiz" dedi. Kongre, 30 Eylül'e kadar bir finansman anlaşmasına ulaşmazsa, hükümet kapanacak. Kongre'deki Demokrat temsilciler açıkça duvara kaynak içeren bir anlaşmayı desteklemeyeceğini açıklamıştı.

30 Eylül’de geçerliliği dolacak olan borç tavanı, ABD hükümetinin 19,8 trilyon USD olan borçlanma limitini aşmasını engelliyor. Bu limite ulaşıldığında Hazine daha fazla borçlanma yapamıyor ve ödemeleri azaltmak veya geciktirmek durumunda kalıyor. Trump’ın mevcut politikaları kapsamında yapmak istedikleri; vergi reformu ve sınır duvarının ikisine birden mevcut bütçeden kaynak çıkartmak zor, bu yüzden Trump yönetimi finansmanın sağlanması için borçlanma limitinin artırılmasını istiyorlar.

ABD gibi büyük bir devlet açısından elbette “temerrüt” söz konusu olmaz diye düşünüyorum, konu bir şekilde çözüme ulaşır. Ancak Trump reformlarının uygulanabilirliği açısından çok uygun bir ortam da olmadığını belirtmek gerekir. Demokratlar, Meksika duvarı gibi şeylere finansman içeren bir anlaşmayı kesinlikle desteklemiyorlar. Bunun yanında; Kongre ve Temsilciler Meclisi’nin büyük bir çoğunluğu Cumhuriyetçiler’in elinde bulunuyor. Ancak, ObamaCare’in iptali oylamalarında da gördüğümüz üzre Trump, reformlarını uygulama konusunda partisini tam anlamıyla ikna edebilmiş değil. Olay aslında, sistemin önceden belirlenen şekilde yürümesinin sağlanması. Yani Trump her şeyi kafasına göre yapamıyor. Bu da onun beklenenden daha pasif bir Başkan olarak kalmasına neden oluyor. Demem o ki; ObamaCare oylamalarında istediği desteği bulamayan Trump, borç tavanının artırılması konusunda da istediği desteği alamayabilir. Bu durumda vvergi reformunun “sadeleştirilmiş” bir hali hayata geçirilebilir durumda olacaktır. Görselde ABD Hazinesi’nin yıldan yıla borçlanma limitini ve toplam borcunu görebilirsiniz. Borçlanmada limitler zorlanıyor görüldüğü üzre... 2013 yılında Obama hükümetini kapattıran Cumhuriyetçiler, halen hükümetin yüksek borçluluğundan rahatsızlar.

Peki borç limiti 30 Eylül'e kadar yenilenmezse ne olur? "Government shutdown" yani hükümet kapanacak. Bu şu demek: tamamen olmasa da kısmen kamu hizmetleri durdurulur, kamu çalışanları zorunlu izne çıkarılır, sadece zorunlu kabul edilen çalışmalar yavaşlamış şekilde devam ettirilir, ekonomik verilerin açıklanmasında aksamalar olabilir.

ABD tarihinde en uzun hükümet kapanması 21 gün sürdü, 2013 yılında ObamaCare'in uygulanması öncesinde tarafların anlaşamaması nedeniyle hükümetin kapanması ise 15 gün sürdükten sonra yeni borç tavanı konusunda anlaşmaya varılmış. Yani, hükümet kapansa bile maksimum 3 haftalık bir süreç öngörebiliriz, yeni bütçe anlaşması iççin.

20 Eylül'de Fed toplantısı olacağı ve Fed bilançosu içinden muhtemelen 6 milyar USD devlet tahvillerinden, 4 milyar USD de mortgage tahvillerinden kesileceği toplantı öncesinde, eğer hükümetin kapanma olasılığı o tarihlerde yüksek olursa Fed de sıkıntılı bir finansal piyasa ortamında çekingen davranabilir. Tabii borç tavanı konusunda anlaşmaya varılsa bile, önemli olan borçlanma limitinin artırılıp artırılmaması olacaktır. Borçlanma limiti artırılmazsa Kongre Trump reformlarına geçit vermemiş olur. Net USD negatif, hisse senetleri negatif, tahvil faizleri negatif, EM ve altın pozitif...


KapitalFX / Reel Kapital Menkul Değerler
www.kapitalfx.com
destek@kapitalfx.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzaalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.