ABD: Tarım dışı istihdam hala pandemi öncesi seviyenin altında (Enver Erkan/Tera Yatırım )

ABD: Tarım dışı istihdam hala pandemi öncesi seviyenin altında…

İstihdam verileri, Fed politikaları açısından fazla ağırlık taşıyor. Yön verecek veriler ise yarın açıklanacak Mayıs ayı istihdam ve ücret verileri olacak. Tarım dışı istihdamda 325K artış bekleniyor. İşsizlik oranının %3,5’e düşmesi, katılım oranının ise %62,3’e çıkması tahmin ediliyor. Ortalama saatlik kazançların aylık %0,3 ve yıllık bazda %5,2 artış beklentisi mevcut.

Ekonominin faiz oranına en duyarlı bazı sektörlerinde (konut, inşaat) talebin yavaşlaması nedeniyle, Mayıs ayında tarım dışı istihdam artışı muhtemelen biraz ivme kaybedecektir. Bu, son haftalarda ilk işsizlik başvurularında görülen seviyeler ile tutarlı olacaktır. Tüketici talebinde mallardan hizmetlere doğru devam eden bir rotasyon da muhtemelen nakliye ve depolama gibi sektörlerdeki iş ihtiyacını azaltacaktır. Bununla birlikte, hızlı ücret artışı ve her işsiz için neredeyse iki iş fırsatı ile, tarım dışı istihdam genişlemeye devam edecek ve muhtemelen yıl sonuna kadar pandemi öncesi seviyelere geri dönecek.

Bu arada, açık iş pozisyonları seviyesi dün JOLTS verisinin de gösterdiği üzere hala çok yüksek. İşgücü talebi halen yüksek, ancak mevcut işgücü arzının eksik pozisyonları kapamada yetersiz kaldığı anlaşılıyor. Diğer yandan, iş değiştirmelerde maaş faktörü çok önemlidir. Bu nedenle, bu yüksek işgücü talebinin olduğu dönemde kalifiye eleman çekebilmek için yüksek ücretler verilmek durumunda. Enflasyondan dolayı yüksek maaş artış taleplerini düşünecek olursak, ücretler momentum kazanmaya devam edecektir.

Sonuç olarak; şirketler hala işe alım yapıyor. Piyasalar, Fed'in Eylül ayında faiz artırımlarına ara vereceğini de hesaba katmaya başladı, ancak Eylül ayında üçüncü bir 50 bps geldikten sonra yavaş ivmede sıkılaşmaya devam etmesi de gayet kuvvetle muhtemel. Bunu belirleyecek olan olgu, 2023 yılında bir resesyon riskinin nasıl gelişeceği olacaktır. Fed güvercin olmak için enflasyon katılığının yok olmasını beklemek durumunda olur, bu süreçte de faizleri artırırken işsizliğin biraz yükselmesine izin verebilir. İstihdam bozulmuyorsa, ekonomi daha yüksek faiz oranlarını taşıyabiliyordur.

https://terayatirim.com/arastirma/teradan-notlar/020620221146

 Enver Erkan
 Araştırma - Başekonomist
 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.