ABD İstihdam Verileri (AlnusYatırım)

ABD Mayıs Ayı İstihdam Verileri: Piyasa Temkinli, Fed Endişeli

ABD'de Mayıs ayı istihdam rakamları açıklandı. BLS verilerine göre ABD ekonomisi Mayıs ayında beklentilerin altında 147 bin kişilik istihdam yarattı. Önceki aylara ilişkin de revizeler mevcut. Mart ayı rakamı 79 binden 50 bine revize edilirken, Nisan ayı rakamı ise 211 binden 174 bine revize edildi. Bu toplamda 66 bin kişilik aşağı revize demek hem de geçmiş üç aya yönelik bakışın olumsuza dönmesi demek. İstihdamın büyük bölümü beklenildiği üzere hizmetler sektörü tarafından sağlandı. Buna karşın ISM raporundaki olumlu görünüme rağmen resmi rakamlar Mayıs ayında imalat sektöründe işten çıkarmaya işaret ediyor. İşsizlik rakamında ise düşüş var ve %4,3'e gerileyen işsizlik oranında, düşen işgücüne katılım oranının etkisi ön planda. Bu nedenle azalan işsizlik oranı olumlu bir tablo çizmiyor. Fed'in izlediği rakamlardan biri de bilindiği üzere uzun dönem işsizler (yani 27 haftadan daha uzun süredir işsiz olanlar) ve bu sayıda da önemli bir değişiklik öne çıkmıyor ve hatta bir önceki aya göre artış bile var.
Ücret artışları %0,2'lik banda oturmaya çalışıyor. Aşağıdaki grafikte görüldüğü üzere, ücret artışları yılın ilk aylarında 2016 (yeşil) üzerindeyken, Nisan ve Mayıs aylarında yakın seviyelerde artış var. Ücret artışlarında son 12 aylık ortalama rakam ise 2,65 düzeyinde. Geçen aya yönelik de aşağı revize var fakat gelen revizenin ücret miktarındaki değişimi oldukça az. Ücretlere ilişkin genel yorumumuz ivmenin gözle görülür bir yavaşlama gösterdiği yönünde şekilleniyor. Buna karşın hedef enflasyon rakamı olan %2'nin üzerinde olmasını ise olumlu bulmaktayız.

Sonuç: Piyasalar açısından ABD ekonomisinin istihdam yaratma kapasitesindeki düşüş olumsuz bir hava yaratıyor. Bunu sadece Mayıs ayı rakamına bakarak görmemekteyiz. 3 aylık ortalamalara bakıldığında geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık 20 bin kişilik azalma var. Ben biraz daha vadeyi uzatmanın tam istihdam tartışmalarına da ışık tutacağı görüşündeeyim. Hesapladığımız 12 aylık ortalama rakamlarda da benzer şekilde aşağı yönlü bir hareket var. Bu da ABD ekonomisinin tam istihdama doğru yol aldığına yönelik sinyali hala güçlendiriyor. Fed açısından sonuç ise düşündürücü. Haziran toplantısına yönelik bir tartışmaya girmek artık doğru olmaz. Ama sonrasına ilişkin bir tartışmaya gireceksek şimdilik net bir tehlike görmüyorum. Fed için de bir yorum ekleyecek olursak, Haziran ayındaki toplantı, "biz üç faiz artırımından vazgeçiyoruz" gibi güçlü bir sinyal vermek için erken bir tarih. Bazı risklere gönderme yapılacağını düşünüyorum. Faiz projeksiyonunda ise sert bir değişimden kaçınacağı görüşündeyim

Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
www.alnusyatirim.com

***Raporun Tamamı Ekteki Dosyada Bulunmaktadır***

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portfööy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.