ABD: ISM-I endeksi 11 ayın en düşük seviyesinde… (Enver Erkan/Tera Yatırım )

ABD'de ISM imalat endeksi Kasım'daki 61,1'den Aralık'ta 58,7'ye düştü. Bu, beklenen 60 değerinden daha düşüktü ve Ocak 2021'den bu yana en düşük okuma oldu.

Alt endeksler açısından; Cuma günkü resmi Aralık işgücü piyasası raporu için iyi bir alâmet olarak, istihdam alt endeksi Nisan 2021'den bu yana en yüksek okuma olan 53,3'ten 54,2'ye yükseldi. Yeni siparişler endeksi Kasım'daki 61,5'ten 60,4'e hafifçe geriledi. Ödenen fiyatlar alt endeksi, tedarik zincirindeki aksaklıkların hafifletildiğinin bir işareti olarak 82,4'ten 68,2'ye düştü. Bu, Kasım 2020'den bu yana ödenen en düşük fiyat endeks okumasını işaret etti ve Mart 2020'den bu yana endeksteki en büyük aylık düşüş oldu.

Aslında manşet endeksteki yavaşlama güçlü talebe rağmen örselenen imalat sanayi görüntüsünü yansıtması açısından değerlendirilebilir. Buna karşılık; alt endekslerdeki bazı ayrıntılarda istihdamın artması faaliyet devamlılığı açısından, fiyat ve teslimat sürelerindeki azalma ise tedarik sıkıntısının hafiflemesi yönünde işaret. Dolayısıyla aslında bakıldığı zaman Fed açısından iyi haberler. Tabii enflasyonist baskılar, fiyat endeksi 68,2'de olduğundan hala çok yüksek. Ancak Kasım okuması olan 82,4 kadar dehşet verici değil. Enflasyonda bükülme bu dinamiklerle yakın mıdır, bilinmez; ancak zaman bükülmesi içinde bir gerileme olması umudunu artıracak doğrultuda. Biz, dünyada devam eden arz dinamikleri ve enflasyonu sınırlamaya yönelik para politikası sıkılaştırması döngüsünde 2024'e kadar Fed hedefi üzerinde enflasyon öngörüyoruz. Nette sektör büyüyor, üretim dengeli ve talep de bu dinamiklerde güçlü bölgelerde. Tedarik zinciri kaynaklı etkilerin dönemsel değil, genele yayılan boyutu olmalı ki, enflasyona daha iyimser yaklaşabilelim.

JOLTS verilerine göre Kasım ayının son iş gününde açık olan işlerin sayısı 10.562 milyona geriledi. Bu okuma, 11.075 milyon için piyasa beklentilerinin altında geldi ve Ekim'in 11.033 milyondan revize edilen 11.091 milyon okumasına göre daha düşüktü. Cuma günü resmi tarım dışı istihdam verileri öncesinde belirgin bir işaret vermiyor, ama sanayi verilerinin gösterdiği istihdam alt endeksi olumlu olması piyasada toparlanmanın sürdüğünü gösteriyor. İşsizlik oranının Aralık itibariyle %4,1'e düşmesi bekleniyor ki, bu pandemik dönem sonrası iyileşme trendinin ve tam istihdam oranlarına gidişin devamını gösterecektir.


https://terayatirim.com/arastirma/teradan-notlar/040120221726

 Enver Erkan
 Araştırma - Başekonomist
 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.