ABD: İşgücü piyasası yumuşuyor ama henüz yeterli değil (Dinamik Yatırım Menkul Değerler)

ABD: İşgücü piyasası yumuşuyor ama henüz yeterli değil…

Açıklanan son veriler ekonominin resesyona girme olasılığını net şekilde ortaya koyarken, bunun nedenselliğini oluşturan temel göstergelerden birisi olan istihdamı yakından takip ediyoruz. Bankacılık krizi şu anda kontrol altında olduğu algısı ile gündemdeki önceliğini yeniden veri sistematiğine terk etmiş durumda. Bu nedenle ADP ve ISM gibi beklenti altında kalan göstergelerden sonra Mart ayı tarım dışı istihdam raporu başta OIS fiyatlaması gibi Fed’e ilişkin temel piyasa göstergelerinde algı oluşturacaktır.

Mart ayı istihdam raporunun ılık kış hava şartlarından gelen mevsimsel etkileri geride bırakmasını ve sıkı koşullar içeren bir yapıda açıklanmasını bekleriz, ancak bu muhtemelen önceki aylara göre hız kaybeden bir eğilimde olacaktır. Güçlü Ocak ve Şubat iş raporlarını yönlendiren hava durumuyla ilgili faktörler, sağlam işe alım hızını kısmen dengeleyerek tersine dönmeye başladı. Özellikle Ocak-Şubat dönemi içinde teknoloji ve finans firmaları tarafından duyurulan yüksek profilli işten çıkarmalar, Mart ayında etkili olmaya başlayacaktır. Daha önce duyurulan işten çıkarmalar, önümüzdeki iki ay içinde yürürlüğe girdikçe verilere yansımaya devam edecek. Eğitim ve sağlık hizmetleri ile eğlence ve konaklama dahil olmak üzere belirli hizmet sektörlerindeki işgücü eksiklikleri ise, sıkı bir işgücü piyasasına katkıda bulunuyor. Bu, işverenleri kalifiye adayları hızlı bir şekilde işe almaya teşvik etmektedir.

Bütün bu doneler ışığında;

Şubat ayında 311K olan istihdam artışının Mart ayında 230K olarak gerçekleşmesi bekleniyor. Daha yavaş işe alımlara rağmen, işçilerin işgücüne dönüşü yavaş olduğu için işsizlik oranının %3,6 ile düşük kalması beklenmektedir.

Ortalama saatlik kazançlar, Şubat ayındaki %0,2'lik tempodan hafif bir artışla aylık %0,3 artması bekleniyor. Bu, ücret enflasyonunun yıllık bazda Şubat ayındaki %4,6'dan yıllık %4,3'e doğru gerilemesi anlamına gelecektir. Ortalama çalışılan saatin, Ocak'ta 34,6'dan düştükten sonra değişmeden 34,5'te kalması bekleniyor.

 
Özel Sektör İşe Alma Hızı Yeniden Düşüyor… Kaynak: BLS, Bloomberg Economics

Nihayetinde, emek arzı ve talebi daha iyi bir dengeye geliyor, ama oldukça yavaş. İstikrarlı bir şekilde sıkı olan işgücü piyasası, bu yılın ikinci yarısında beklenen resesyonun şiddetini sınırlayacaktır. Bir durgunluk bekleniyor, evet ama derin değil. Önümüzdeki haftadaki temel göstergeler bunun nedenini gösterecek: İstihdam piyasası yumuşasa da birçok alanda hala sıkı.

Fed açısından bakacak olursak; NFP raporunun önceki iki ayın sert temposundan daha yavaş istihdam gösterecek gibi görünüyor, ancak yine de Powell'ın nüfus artışıyla tutarlı olduğunu söylediği aylık kazancın çok üzerinde olacak. Bu standart, federal fon vadeli işlemleri ve OIS fiyatlandırmasının ima ettiği beklentilere rağmen, Fed'in negatif GSYİH büyüme baskılarına yanıt vermesini yavaşlatabilir. Bu da muhtemelen mevcut piyasa fiyatlandırmasının aksine Fed'i yıl sonuna kadar oranları daha yüksek tutmaya teşvik edecek.


Dinamik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 https://www.dinamikyatirim.com.tr/

***
Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.