ABD: İmalat büyümesi beklenmedik şekilde daha güçlü… (Enver Erkan/Tera Yatırım )

ISM imalat endeksi Nisan ayındaki 55,4'ten Mayıs ayında 56,1'e yükseldi. 50'nin üzerindeki okumalar genişlemeyi gösterir. Rakam, medyan projeksiyonu 54,5 olan ekonomist tahminlerini aştı. İmalat faaliyeti, yeni siparişlerin ve üretim artışının hızlanmasıyla birlikte Mayıs ayında beklenmedik bir şekilde yükseldi ve bu da altta yatan talebin sağlam olduğunu gösteriyor.

Alt kalemlere bakacak olursak; ISM endeksinin ayrıntıları işçilik, nakliye gecikmeleri ve malzeme kıtlığı ile ilgili devam eden kapasite kısıtlamalarına da işaret ediyor. ISM'nin fabrika istihdamı ölçümü, 50,9'dan 49,6'ya gerileyerek Kasım 2020'den bu yana ilk kez daralma bölgesine sürüklendi ve teslimat performansı göstergesi, bir miktar gerilemeye rağmen, yüksek kaldı. Fabrikalardaki yeni siparişlerin ISM endeksi 55,1 ile üç ayın en yüksek seviyesine ulaşırken, üretim göstergesi daha mütevazı bir şekilde yükseldi. Birikmeler de arttı. Sermaye harcamaları için ortalama teslim süreleri 178 güne yükseldi, bu veriler 1987'ye kadar olan en yüksek seviyeydi. Üretim malzemeleri tedarik süreleri bir ay önceki rekor 100 günden 99 güne düştü.

Müşteri stokları göstergesi, stokların üç ayın en hızlı oranında daraldığını gösterdi. Bu, üreticilere siparişlerin teslim alınmasını açıklamanın yanı sıra bazı perakendecilerdeki envanter fazlalığı ile ilgili endişeleri gidermeye yardımcı olabilir. Satınalma yöneticileri, firmalarının hala zorlu bir lojistik ortamda yeterli miktarda bitmiş ürüne sahip olmasını sağlamaya çalışırken, fabrika stoklarının ISM endeksi Kasım ayından bu yana en yüksek seviyeye çıktı. Üreticiler tarafından ödenen fiyatların ölçüsü önceki aya göre 84,6'dan 82,2'ye düştü, ancak tarihsel olarak yüksek. Ham petrol ve petrol ürünlerinin maliyetleri artmaya devam ederken, alüminyum ve çelik gibi diğer bazı emtia fiyatları da yumuşadı. ISM üretim göstergesi genişleme bölgesinde kalmaya devam ediyor. Çin'deki Covid kilitlenmelerinin ardından yenilenen tedarik zinciri dalgalanmaları ise teslimat gecikmelerini uzatabilir.

JOLTS anketi, Nisan sonunda ABD'de 11.4 milyon iş ilanı olduğunu gösterdi. Bu, Mart ayının rekor düzeydeki 11,8 milyon iş ilanı sayısından bir düşüş, ancak tahminlerle uyumlu. Veriler, şu anda ABD'de hala işsiz kişi başına bir iş açıklığının oldukça fazla olduğu gerçeğinin kanıtladığı gibi, 2022'nin ikinci çeyreğinin başında işgücü talebinin çok sağlıklı kaldığını gösteriyor.

Fed açısından bakacak olursak; Enflasyon baskısının halen oldukça yüksek olması faiz artırımı için yeterli sebepleri veriyor. Aynı zamanda imalat aktivitesi halen güçlü büyüme bölgesinde, bu da ekonominin resesyona girme eğiliminde olmadığına dair görüşü destekleyecektir. Fed 50 bps ile devam edecek görünüyor, 75 bps ihtimali ise küresel resesyon tehdidi belirsizliği nedeniyle halen düşük.



https://terayatirim.com/arastirma/teradan-notlar

 Enver Erkan
 Araştırma - Başekonomist
 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.