ABD: Güçlenen işgücü piyasası, sıkı para politikası… (Enver Erkan/Tera Yatırım )

Açıklanan Fed tutanaklarının işaret ettiği faiz artırım olguları ve zamanlaması, istihdam raporunun ayrıntılarını daha önemli kılıyor. Aralık ayı istihdam raporu, tarım dışı istihdamın 433K olarak gerçekleşmesi, işsizlik oranının ise %4,1’e düşmesine işaret eden beklentiler içeriyor. Kasım ayındaki raporda işsizlik oranının %4,2 ile pandemi sonrasındaki en düşük seviyelere gerilediğini görmüştük. Aynı zamanda elbette rapordaki ücret verilerine de dikkat etmek gerekecektir. Enflasyon göstergeleri açısından Fed’in ele alması gereken ayrıntılardan bir tanesi ve maksimum istihdam aynı zamanda enflasyon boyutuyla da değerlendirilmek durumunda. Ortalama saatlik kazançların %0,4 artarak yıllık bazda da %4,2 artışa işaret etmesi bekleniyor. Enflasyon - ücret - enflasyon sarmalı Fed açısından izlenmesi gereken bir konu, bu yüzden manşet istihdam ayrıntısından daha fazla dikkat çekecektir.

Fed’in Mart’ta faiz artırma ihtimali kuvvetlendiğinden beri, enflasyon olgusunu daha çok ön planda tuttukları ve küresel Covid risklerine rağmen ekonomik büyümeyi sağlıklı değerlendirdiklerini söyleyebiliriz. Tutanaklarda şu ayrıntı önemli: “Katılımcıların çoğu, son zamanlardaki işgücü piyasasındaki iyileşme hızı devam ederse, faiz artırımı koşullarının nispeten kısa sürede karşılanabileceğine karar verdi.” Piyasa katılımcıları Mart ayı için ilk faiz artışını fiyatlıyor, bu da merkez bankasının 1Ç22’de bilançosunu düşürmeye başlayabileceği anlamına geliyor. Merkez bankasının bilançosu şu anda yaklaşık 8,3 trilyon dolarlık Hazine ve ipotek destekli menkul kıymetleri içeriyor. Faiz artırımının gerçek sıkılaşma koşullarını oluşturması noktasında işin agresif bir boyutta sürdürülmesi olası, ve istihdamdaki gelişme eğer projeksiyonlar dahilinde devam edecekse Fed’in de önceliği problem olan enflasyona vermesi çok olası.

Güçlenen bir işgücü piyasası sıkı politika koşullarını ön plana çıkaracaktır ve beklentiler daha kuvvetli fiyatlanacaktır. İstihdam ve enflasyonun iç içe olduğunu gösteren ücret verileri ise, söz konusu sinyaller alınırsa sıkılaşma beklentilerini ön planda ağırlıklandıracaktır. Fed para politikasında daha fazla hamle yapabilir.


https://terayatirim.com/arastirma/teradan-notlar/060120221444

 Enver Erkan
 Araştırma - Başekonomist
 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.