3Ç22 Katmerciler çarpanlara göre değerleme (A1 Capital)

Katmerciler ekipman, 3Ç22 döneminde 42.75 milyon TL net kar
açıklarken, Net kar marjını ise yıllık bazda 9.77 puan arttırarak
%18.17 seviyesine yükseltmiştir. Şirketin özellikle ihracat
gelirlerinin artması, kur etkisi ve finansman giderlerinde
yaşanan yavaşlama, karlılığı olumlu yönde desteklemiştir.
Şirketin konsolide satış gelirleri 3Ç22’de yıllık bazda %114 artış
ile 235,192 milyon TL seviyesine yükselirken, 3Ç21’de 516 adet
olan ekipman satışının, 2022 yılının ilk dokuz ayı itibariyle
toplam 605 adete ulaşması ve ihracat gelirlerinde yaşanan artış
satış gelirlerini desteklemiştir.
Brüt kar, geçen yılın aynı dönemine göre %130 oranında artış
göstererek 277 milyon TL’ye ulaştı. 9A22 döneminde
satışlardaki %135’lik artışa karşın SMM’deki %140’lık artış Brüt
kardaki artışın %130 seviyesinde kalmasına neden olmuştur.
FAVÖK yıllık bazda %293 artışla 49.42 milyon TL’ye
yükselmiştir. Üretim maliyetlerindeki yükselişe rağmen,
satışların güçlü gerçekleşmesi FAVÖK marjını 86,6 puan artışla
%21,02 seviyesine yükseltmiştir.
Tüm bu sonuçlarla birlikte değerlendirdiğimizde şirketin dokuz
aylık sonuçlarına göre ana ortaklık net dönem 9A21’deki 21,6
mn TL zarardan 9A22 döneminde 63 milyon TL’ye kara
dönmüştür.
Geniş ürün yelpazesi ve kaliteli üretim anlayışı ile Türkiye’nin
lider araç üstü ekipman ve zırhlı kara araçları üreticisi olan
Katmerciler ekipman, iki kulvarda birden güçlü bir şekilde
faaliyet göstermektedir.
Covid19 sonrası üretimin Çin’den Türkiye’ye kayma beklentisi,
Rusya - Ukranya arasındaki gerginlik Katmerciler ekipmanın
ihracat potansiyelini desteklemektedir.
Artan satış ve üretim adetleri, ihracat gelirlerindeki artık,
finansman giderlerindeki yavaşma ve net kardaki artış şirketi
ön plana çıkarmaktadır.
Metal Eşya Makine ve Sinai Endeksi şirketlerin çarpanlarına
eşit ağırlık vererek KATMR için bulduğumuz değer %23
iskontoya işaret eden 3,93 TL’dir. Böylece KATMR için
tavsiyemizi de TUT yönünde başlatmış bulunuyoruz

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.