2025 strateji raporu (Global Menkul Değerler)

2024 yılını, küresel ekonominin, enflasyonu rekor seviyelerden orta vadeli hedeflere indirme mücadelesi içinde 2022 sonundan beri kararlılıkla uygulanan parasal sıkılaşma politikalarına karşın, korkulan resesyon senaryosunun gerçekleşmediği bir dönem olarak geride bırakıyoruz. Küresel enflasyonda - hizmetlerde katılıklara rağmen - düşüşün devam etmesinin, sıkı para politikalarında normalleşme döneminin başlamasını sağlaması, aşağı yönlü risklere karşın istikrarlı büyüme gelişiminde destekleyici unsurlardan biridir.


2025 yılının küresel ana çerçevesini de, özellikle ABD seçimleri sonrasında beliren yeni dönem ekonomi politikaları ve dünyada yansımalarının oluşturacağını düşünüyoruz. Özellikle, vergi indirimleri, dış ticarette yeni tarifeler ve kısıtlamalar, göçmenlik ve regülasyonların azaltılmasında yoğunlaşan politika alanları, sadece ABD değil dünya ekonomik görünümünün büyüme, enflasyon, dış ticaret ve para politikası açılımlarında şekillendirici olacaktır. Seçim söylemleri doğrultusunda, Asya ve Avrupa ülkeleri başta olmak üzere ticaret kısıtlamaları ve tarifeler, güçlü dolar, ve maliye politikasında beklenen gevşemenin para politikasının destekleyici alanını sınırlayabilecek olması, global büyümede aşağı yönlü riskleri gündeme getirmesine karşılık; maliye politikasında gevşeme beklentisine ek olarak, vergi indirimlerinin uygulanması ve regülasyonların azaltılması ise büyümede pozitif sürpriz olasılığını beraberinde getirmektedir.


Özetle küresel dengelenmede; para politikalarında başlayan normalleşmenin devamı, maliye politikalarında ihtiyaç duyulan sıkılaşmaya karşılık büyüme destekleyici yaklaşımların uyumu, ve son ancak kritik olarak gelir eşitsizliğini azaltıcı ve verimliliği artırıcı yapısal reformların uygulanabilirliği, ‘yumuşak iniş’ senaryosunun hayata geçmesinde etkili olacaktır.


İçeride ise 2024 yılını; iç dinamiklerde rasyonel politika setinin kararlılıkla uygulandığı, fakat aynı zamanda politika normalleşmesinin etkilerinin de gözlendiği, bir yeniden dengelenme eğilimiyle geride bırakıyoruz.


2025 yılını ise, özellikle enflasyonla mücadelede uygulamaya konulan politika ve önlemler setinin arzu edilen sonuçları vermesiyle ilgili değerlendirme açısından oldukça kritik bir dönem olarak öngörüyoruz. Küresel görünüme paralel olarak, içeride de enflasyon katılığının aşılmasının, ekonomik ve finansal istikrar açısından belirleyici gösterge olacağını düşünüyoruz. Bu alanda arzu edilen tablonun oluşması durumunda ise, istikrarlı ve dengeli büyüme ortamına hızlı ve kalıcı bir geçiş yaşanabileceğini; bunun da ülke kredi notumuzda ‘yatırım yapılabilir’ seviyeye doğru iyileşmelerin takip etmesi eşliğinde, yatırım ve finansal piyasalarda yansımasının belirgin gerçekleşebileceğini tahmin ediyoruz.

Ortaya çıkan bu makro ekonomik görünüm ve küresel konjonktür ile ‘faiz indirimi’ öngörüsü odaklı 2025 stratejimizde; bankacılık, GYO, çimento, enerji, demir çelik, otomotiv ve savunma beğendiğimiz sektörler olarak öne çıkarken; daha düşük faiz ortamı, faiz marjında iyileşme, reel olarak istikrarlı kur görünümü, belirleyici küresel ekonomilerde eğilim/öngörü/ekonomi politikaları, ihracat pazarlarında görünüm ve cazip çarpanlar tercihlerimizi belirleyici ana unsurlar olmaktadır.BİST100 endeksi için 12 aylık hedef fiyatımızı 13.450 olarak belirlerken; bu seviye %39’luk getiri potansiyeline işaret etmektedir. 2025 yılı için Uzun Vadeli Model Portföyümüzde en beğendiğimiz hisseleri ise GARAN, VAKBN, ASELS, ASTOR, CIMSA, EKGYO, FROTO, EREGL şeklinde belirliyoruz.

   Global Menkul Değerler
   www.global.com.tr
                                 ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.