2024 Yılı Strateji Raporu (Global Menkul Değerler)

Küresel görünüm
• 2023 yılı tüm dünyada enflasyonist sürecin devam ettiği, merkez bankalarının enflasyonla mücadeleye yönelik parasal sıkılaşmayı devam ettirdiği bir yıl oldu.
Yılın sonlarında özellikle ABD ve Euro Bölgesi’nde manşet enflasyonun önceki döneme göre kısmen gerilemesi sebebiyle faizler sabit bırakıldı ve bekle-gör
dönemine geçildi. Fed’in Aralık ayındaki son FOMC toplantısında paylaşılan 2024 yılı faiz beklentilerini gösteren noktasal grafiği (dot plot) 3 adet 25 baz puan
indirim yapılacağına işaret ederken, piyasalarda hakim görüş 2024 yılında ilki Mart 2024’te olmak üzere 6 adet 25 baz puanlık indirim yapılacağı yönünde.
Ancak hatırlatmak gerekirse, çekirdek enflasyonun hala dirençli kaldığı ABD ve Avrupa’da aslında çekirdek enflasyondaki katılığın süreci belirleyecek temel
unsurlardan biri olarak öne çıktığını belirtelim. Kurum olarak beklentimiz Fed’in faiz indirimlerine ikinci çeyrekte başlaması yönünde bulunurken, Avrupa
Merkez Bankası tarafında da enflasyonla mücadelede daha katı bir program uygulandığını belirterek AMB kanalında da indirimlerin ikinci çeyrek sonrasında
başlayabileceğini öngörüyoruz. Böylece, 2024 yılının ilk yarısının dünyada yüksek faiz oranlarının genel olarak korunduğu ve indirim sürecinin beklendiği bir
dönem olabileceğini tahmin ediyoruz. 2024 yılının ikinci yarısında ise indirim süreçleriyle birlikte beklentilerin de iyileşmesiyle iktisadi aktivitedeki canlanmanın
hızlanacağını ve büyümede artış trendine girileceğini tahmin ediyoruz.
Yurt içi görünüm
• 2024 yılında enflasyona yönelik tahminimiz; enflasyonun Mayıs 2024’te %80 ile zirve noktasına ulaştıktan sonra Haziran ayında bu seviyeyi koruması,
sonrasında ise hızlıca dezenflasyon sürecine girerek 2024 yılını %45,5 yıllık artışla kapatması yönünde bulunuyor. Enflasyondaki patikaya uyumlu olarak
şekillenen para politikasında da politika faiz oranının Ocak ayındaki PPK’da 150 baz puanlık artışla %44’e yükseltilmesini öngörüyoruz. Sonraki dönemde
politika faizinin sabit tutulacağını, Ekim ayı sonrasında enflasyondaki iyileşmeye paralel olarak kademeli olarak yapılacak indirimler ile 2024 yılı sonunda %40
bandına çekilmesini öngörüyoruz.
• Büyüme tarafında ekonomi yönetiminin de önceliklendirdiği şekilde teknoloji ve stratejik olarak belirlenen belirli sektörlerin ön plana çıkacağı bir dönem
olacağını öngörüyoruz. Faizlerin yükselmesiyle görece ilk yarısının biraz daha durgun geçebileceğini; ancak 2024 yılının ikinci yarısından itibaren hem yurt
dışında faiz indirimleri hem de yurt içinde Ekim ayında gerçekleşebilecek faiz indirimlerine yönelik beklentilerle kademeli şekilde iktisadi aktivitenin
hızlanacağını ve büyümede artış trendine girileceğini tahmin ediyoruz. Bu doğrultuda, 2024 yılı için ekonomik büyüme öngörümüz %4 seviyesinde bulunuyor.

   Global Menkul Değerler
   www.global.com.tr
                                 ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.