2023/1.Yarıyıl Strateji Raporu (Galata Menkul Değerler)

Rusya-Ukrayna Savaşı, 2023 Yılında Sona Erebilir mi?
Geçtiğimiz yıl, Fed öncülüğünde majör merkez bankalarının enflasyonla mücadele kapsamında hızlı bir sıkılaştırma politikası izlemesi ve Çin’de uzunca bir süre devam eden Sıfır Kovid politikası küresel ekonomide yavaşlamalara neden olmuştu. Ancak, hiç şüphesiz 2022 yılının ‘Siyah Kuğu’su; Rusya-Ukrayna Savaşı oldu. Rusya’nın 24 Şubat 2022 tarihinde Ukrayna topraklarına harekat başlattığına dair açıklaması ve sürecin devamında; Ukrayna’ya ait 4 bölgede referandumlar düzenleyerek, bu bölgeleri ilhak etme girişimleri 2022 yılı boyunca gündemi hayli sıcak tutmuş, zaman zaman Türkiye’nin çabaları ile yeşeren barış umutları da sonuçsuz kalınca; küresel ekonomi üzerindeki belirsizlikler artış göstermişti. Öyle ki, emtia tarafında önemli yer tutan bu iki ülkenin bir savaş içerisine girmeleri; savaşın ilk zamanlarında Nikel, Buğday, Paladyum ve Alüminyum gibi bir çok önemli emtianın fiyatında ekstrem yükselişler ortaya çıkmış; Pandemi döneminde majör merkez bankalarının ultra gevşek politikaları ve tedarik zinciri sıkıntıları ile artışa geçen küresel enflasyon oranlarında daha yüksek seviyelerin görülmesine neden olmuştu. Yine, bu ekstrem artışlar; küresel ekonomiye dair büyüme beklentilerini baltalamış ve birçok emtiadaki arz-talep dengesini olumsuz yönde etkilemişti. Gelinen noktada, savaşın sona ereceğine dair bir emare göremiyoruz. Tam aksine Ukrayna tarafının, batılı güçlerin desteği ile Rusya’nın ilhak ettiği topraklarını yeniden almak için başlattığı karşı taarruz da; bu işin çözümünün çok uzun sürebileceğine işaret etmekte. Öte yandan, G7 ülkelerinin Rus petrolüne tavan fiyat uygulaması ve öncesinde Rus gazına bağımlılığın azaltılması için ABD, AB ve Japonya gibi ekonomilerin bir anlaşma içerisine girmeleri ve buna mukabil olarak da Rusya tarafının bu ülkeleri ‘dost olmayan ülke’ ilan edip; bu ülkelere enerji satışlarını durduracağını açıklaması da; Rusya ve Ukrayna arasındaki sıcak savaşın yanı sıra, Rusya ile batılı ülkeler arasında da bir soğuk savaşın fitilini ateşledi. Rusya’nın, Ruble ile enerji satma girişimi ise; ülkenin döviz sıkışıklığına girmesi ile 2022 sonunda raftan kaldırıldı. Her ne kadar umutlar zayıf olsa da, senenin kalanı için Rusya ve Ukrayna arasında bir ateşkes veya barış ortamının sağlanması durumu; küresel risk alma iştahı açısından oldukça pozitif olur. Öte yandan, sorunun daha da karmaşık hâl alması halinde ise; batılı ülkelerin Ukrayna’ya yönelik askeri ve sosyolojik açıdan, -aynı zamanda parasal büyüklüğe sahip- yardımları da düşünülürse; maalesef seneler sürecek bir krizin kapısı aralanabilir.

https://www.galatamenkul.com/ssr/2023-1-yariyil-strateji-raporu/
 

  Galata Menkul Değerler
  www.galatamenkul.com
                 ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.