2023 3.çeyrek strateji raporu (Bizim Menkul)

2023 yılı ilk yarısında küresel çapta enflasyon ana gündem maddesi olmaya devam ederken, resesyon endişeleri, ABD’de borç limitine ilişkin endişeler, bankacılık krizi, Çin’de tekrar gündeme gelmeye başlayan emlak krizi, Amerika Merkez Bankası (Fed) ve diğer Merkez Bankaları faiz kararları aldı.

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, ABD'nin uzun vadeli kredi notunu "AAA"dan "AA+"ya düşürürken görünümü negatif izlemeden durağana çevirdi. Fitch, ABD'nin notunun düşürülmesinin gelecek 3 yıl içinde beklenen mali bozulmayı, yüksek ve büyüyen genel hükümet borç yükünü ve tekrarlanan borç limiti açmazlarıyla son dakika kararlarında kendini gösteren benzer nottaki emsallerine göre yönetişim erozyonunu yansıttığını belirtti.

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s ABD’deki 10 küçük ve orta ölçekli bankanın kredi notunu düşürürken, büyük ölçekli bazı bankalar için de benzer bir karar alabileceğini duyurdu. Yine bir kredi derecelendirme kuruluşu olan S&P Global da, zorlu faaliyet koşullarına işaret ederek bazı ABD bankalarının notlarını düşürdü ve görünümlerini aşağı yönlü revize etti. S&P, sektördeki yüksek faiz oranları ve mevduat hareketlerinin etkisine dikkat çekerek KeyCorp, Comerica Bank, Valley National Bancorp, UMB Financial Corp. ve Associated Banc-Corp'un notlarını bir kademe düşürürken, River City Bank ve S&T Bank'ın görünümünü negatife indirdi.

Fitch'in ABD’nin kredi notunu önümüzdeki üç yıl içinde beklenen mali bozulmayı gerekçe göstererek sürpriz şekilde düşürmesi sonrası ABD 10 yıllık tahvil faizleri yükselişe geçerken, Fed’in son toplantı tutanaklarında enflasyon endişelerinin devam ettiği ve daha da faiz arttırılabileceğine işaret etmesinin ardından ABD 10 yıllık tahvil faizleri %4,366 ile Kasım 2007’den bu yana görülen en yüksek seviyeye çıktı.

Merkez Bankalarından gelen sıkılaşma adımları sonrası ülke enflasyonlarında düşüşler devam etti.

İngiltere’de 2022 yılı Ekim ayında %11,1 ile 41 yılın zirvesine çıkan yıllık enflasyon, 2023 yılı Temmuz ayında %6,8 ile Şubat 2022'den bu yana en düşük seviyeye geriledi.

Almanya’da 2022 yılı Ekim ayında %10,4 ile Aralık 1951'den bu yana en yüksek seviyesine ulaşan yıllık enflasyon ise 2023 yılı Temmuz ayında %6,2’ye geriledi.

Euro Bölgesi’nde yıllık enflasyon 2022 yılı Ekim ayında %10,6 ile rekor kırarken, 2023 yılı Temmuz’da %5,3’e kadar geriledi.

ABD’de 2022 yılı Haziran ayında %9,1 ile 1987 yılından beri en yüksek seviyesini gören yıllık enflasyon, 2023 yılında Temmuz ayında %3,2’ye kadar geriledi.

ABD Merkez Bankası (Fed), 2023 yılında Şubat, Mart ve Mayıs ayı toplantılarında 25’er baz puan artırarak %%5,00-5,25 aralığına çıkarırken, Haziran ayı toplantısında değişikliğe gitmedi. Fed, Temmuz ayı toplantısında ise politika faizini 25 baz puan artırarak %5,25-%5,50 aralığına yükselterek faizi Ocak 2001’den beri en yüksek seviyeye çıkardı. Fed Başkanı Powell, önümüzdeki dönemde gerekirse daha fazla sıkılaşmaya gidebilecekleri mesajını verdi.

İngiltere Merkez Bankası (BoE), 2023 yılında Ocak ayında 50, Mart ve Mayıs aylarında 25’er, Haziran ayında 50 ve Ağustos ayında 25 baz puan artırarak politika faizini %5,25 seviyesine yükseltti. Böylece İngiltere'de politika faizi 15 yılın en yüksek seviyesine çıktı.

Avrupa Merkez Bankası (AMB), faiz oranlarını Şubat ve Mart ayında 50’şer, Mayıs, Haziran ve Temmuz ayı toplantılarında 25’er baz puan artırarak, refinansman faizini %4,25'e, mevduat faizini %3,75'e ve marjinal fonlama faizini %4 ,50 seviyesine yükseltti.

Rapor için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/application/files/4316/9295/5339/2023_3.C_Strateji_Raporu.pdf


 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.