2022 Strateji Raporu (ICBC Turkey Yatırım)

Belirsizlikler ve Heterodoks Politikalar

Dünya 2022'ye olumlu bir büyüme görünümüyle girdi, ancak belirsizlikler hala yüksek seviyelerde. Pandemi, enflasyon, tedarik zinciri darboğazları ve Fed'in sıkılaştırma zaman ve hızının gelişimi, küresel piyasalar için oldukça belirsiz ve dolayısıyla değişken bir oyun alanı için zemin hazırlıyor.

Birçok gelişmiş ve gelişmekte olan ülke yıla sıkılaşma hamleleriyle başlarken, Türkiye, gevşetilen para politikası, yeni bir ekonomik model ve yeni mevduat ürünleri ile emsallerinden ayrılıyor. Türkiye'nin Aralık ayında yaşadığı büyük döviz oynaklığı, 2022'nin büyük bölümünde devam etmesi muhtemel olan son 20 yılın en yüksek enflasyon seviyelerinin yaşanmasına neden oldu. Yeni modelin başarısı ve yerel bankaların yeni mevduat ürününe ilginin boyutu 1Ç22'de yatırım kararlarını şekillendirecek. Yaklaşan seçimlerin makroekonomik politikalar üzerinde etkisini göstermesi muhtemeldir ve zaman zaman siyasi tartışmalar piyasalarda oynaklığa neden olabilir.

2021'deki çift haneli büyümenin ardından, net dış talepten gelen büyük katkı ile 2022 için %3,0-3,5 GSYİH büyümesi bekliyoruz. Yüksek enflasyon ve artan oynaklık getiri arayışını artıracaktır.

Hisse senetleri, yerel yatırımcılar için enflasyon riskinden korunma işlevi görebilir. BİST100 endeksi ABD doları bazında 2009 başından bu yana (küresel ekonomik kriz) en düşük seviyesinde. Hisse senetleri muhtemelen daha iyi bir getiri arayışında olan bazı mevduat sahiplerini cezbedecektir. Yabancı yatırımcıların Türk hisse senetlerine çok düşük katılım seviyesi, 2022'de olası çıkış kaynaklı oynaklığı azaltıyor. BIST100 için 12 aylık 3.000 hedef değerimiz mevcut seviyeden %45 yukarıya işaret ediyor. Hedef revizyonumuzun büyük bir kısmı, daha yüksek risksiz oran varsayımını dengeleyen kur ve enflasyon tahminleri tarafından yönlendiriliyor. Temel makroekonomik parametrelerdeki belirsizlik nedeniyle, kısa vadede bankalara karşı temkinli yaklaşırken, döviz kazandıran şirketleri, perakende gibi yüksek enflasyon ortamından yararlanan sektörleri ve normalleşmeden fayda sağlayacak sektörleri tercih ediyoruz.

En beğendiğimiz hisseler: AEFES, ARCLK, BIMAS, FROTO, GARAN, MAVI, MGROS, SOKM, TAVHL, THYAO ve TTKOM.

 ICBC Turkey Yatırım Menkul Değerler AŞ
 icbcyatirim.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.